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  • 汽车行业专题研究：基金持仓和估值至历史低位，逢低布局待催化.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/31
    • 75
    • 华泰证券

    汽车板块基金持仓与估值双双降至历史低位，为2021年以来最低水平。2026年二季度基金重仓持股占比降至1.65%，较峰值回落72%；PE-TTM处于近5年12.4%分位，PB处于8.9%分位，均为行业最低一档。板块年初至今跑输沪深300约23个百分点，四个核心子板块无一幸免。减配动因内需退潮为根本因素，上半年内销出现两位数下滑，乘用车盈利大幅承压；AI主线虹吸为加速项，电子、通信行业二季度持仓增量占全部上升行业的94%，低估值本身不构成买入理由。主动与被动资金同步撤离，减配为真金白银的净卖出而非被动稀释，个股层面呈无差别普减。子板块分化乘用车减配最深，龙头集中减仓，基本面为四板块最弱；商用车盈...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车 汽车零部件

  • 汽车行业深度报告：AI系列深度04期，什么是表征？.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/31
    • 48
    • 东吴证券

    研究主题本报告为东吴证券AI系列深度研究第4期，聚焦汽车行业中"表征"（Representation）这一核心AI技术概念。报告从自动驾驶与智能网联汽车的技术架构出发，系统解析表征学习的定义、技术原理及其在感知、决策、规划等关键模块中的应用价值。核心价值报告深入探讨表征技术如何提升自动驾驶系统的环境理解能力与泛化性能，分析端到端自动驾驶架构中表征学习的技术演进路径，为投资者理解AI技术赋能汽车智能化转型的底层逻辑提供研究框架，并挖掘相关产业链的投资机会。

    标签： 人工智能 自动驾驶 智能网联汽车

  • 汽车行业：26年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/30
    • 61
    • 广发证券

    研究目的与核心内容本报告基于Wind数据，对26年2季度末偏股型基金（不含指数型）重仓股中汽车行业的配置情况进行深度分析，统计口径涵盖开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金的前十大重仓股，行业分类采用SW汽车分类（2021）。核心数据26年2季度末公募基金汽车行业配置比例为1.94%，环比下降2.20pct；汽车行业自由流通市值占比为3.29%，公募基金低配汽车行业1.34pct。各细分板块均遭减仓：汽车整车配置比例0.24%（环比-0.61pct），其中乘用车0.10%（环比-0.33pct）、商用车0.14%（环比-0.27pct）；汽车零部件1.31%...

    标签： 公募基金 汽车行业 基金配置

  • 北汽蓝谷-600733-老牌车企底蕴深厚，享界极狐双翼齐飞.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/29
    • 68
    • 长江证券

    研究目的与核心内容本报告为长江证券对北汽蓝谷（600733.SH）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司从"战略磨底"向"高质量兑现"转折的关键驱动力与投资价值。报告系统梳理了享界、极狐双品牌战略的业务逻辑，以及Robotaxi远期布局的成长潜力。核心财务数据2025年公司实现营收279.40亿元，同比增长92.53%；归母净利润亏损45.6亿元，较2024年减亏34.32%；2026Q1归母净利润亏损8.7亿元，同比减亏9.0%。毛利率2025年年度转正至0.43%，2026Q1进一步抬升至3.04%，已连续三个季度维持正向。期间费用率优化至20.76%。预计2026-2028年归母净利润分别为-...

    标签： 新能源汽车 整车制造 智能网联汽车

  • 博力威-688345-轻型动力再启航，电芯一体化打开成长空间.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/29
    • 80
    • 申万宏源

    研究目的与核心结论申万宏源于2026年7月29日首次覆盖博力威（688345），给予"买入"评级。报告认为公司为轻型动力锂电池领先企业，正从传统PACK供应商向"电芯+BMS+PACK"一体化平台升级，电摩、储能与大圆柱电芯持续放量有望打开多元成长空间。核心数据与预测公司2025年实现营业收入27.35亿元，同比增长48.33%，归母净利润0.56亿元，实现扭亏为盈。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.60、3.29、5.19亿元，同比分别变动185.9%、106.1%、57.7%，对应EPS分别为1.57、3.23、5.09元/股。选取蔚蓝电芯、安乃达、英博尔和八方股份作为可比公...

    标签： 轻型动力电池 电芯 锂电池

  • 汽车行业乘用车出口深度一：复盘日系崛起历史，看自主品牌国际化的“同”与“不同”.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/29
    • 111
    • 国海证券

    研究目的本报告通过系统复盘日系汽车全球化崛起历史，解决三个核心问题：日系如何在石油危机中崛起并加速成长；国产乘用车当前是否具备日系当年崛起的竞争力；国产乘用车出海后续将如何发展。核心内容日系全球化呈现两阶段特征：1970-1980年凭借燃油经济性优势在石油危机中实现出口跃迁，十年出口量增长超四倍，美国市场份额由3%升至21%；1980年后遭遇贸易抵制，转向本土化与高端化，雷克萨斯、英菲尼迪、讴歌等品牌诞生，2018年日系海外销量达历史高位，占全球海外市场约27.6%。丰田案例显示，从CBU整车出口到CKD散件出口再到深度本地化，配合日元升值背景下的高端化布局，构成完整的国际化升级路径。自主品牌...

    标签： 乘用车 汽车出口 自主品牌

  • 汽车行业专题：人形机器人产业研究蓝皮书.pdf

    • 20积分
    • 2026/07/29
    • 194
    • 国信证券

    研究目的与核心内容本蓝皮书立足全球产业格局、技术演进规律与国内发展现状，系统梳理具身智能的技术体系、产业链结构、落地场景、核心痛点与未来趋势，旨在为产业从业者、科研机构、投资机构及政策制定者提供专业参考。核心观点人工智能正从数字AI迈入物理AI时期，具身智能成为第四次智能革命的核心突破口与终极落地形态。作为通用人工智能的物理载体，具身智能融合大模型认知能力、多模态环境感知、实时运动规划与自主执行控制，实现从"数字化认知"到"物理化改造"的历史性跨越。产业发展阶段人形机器人当前尚处从"0"到"1"的萌芽期，预计遵循"专用场景—跨专用场景—通用场景"路径落地。2028年前以科学研究、教育为主，市场...

    标签： 人形机器人 智能网联汽车 汽车零部件

  • 整车行业26年中期策略：结构调整明显，看好超豪华及出海.pdf

    • 6积分
    • 2026/07/29
    • 73
    • 华安证券

    研究背景与核心结论华安证券研究所发布的整车行业2026年中期策略报告，围绕"内销筑底、出口跃升、价格修复、成本承压"提炼结构性机会。报告系统分析2026年上半年汽车行业运行特征，对全年销量、出口、新能源渗透率及价格走势进行预测，并提出超豪华赛道与出海主线的配置建议。核心数据与预测2026年上半年国内汽车批发销量1501.7万辆，同比-4.1%；其中乘用车1272万辆，同比-6%，商用车229.7万辆，同比+8.3%。国内终端批发销量992.1万辆，同比-21.1%；出口509.6万辆，同比+65.3%，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长超1.2倍。全年预计汽车销量3481万辆，同比+1.2...

    标签： 整车制造 超豪华汽车 汽车出海

  • 汽车行业周报：独特的显著优势才能打破行业压力，业绩期看高壁垒白马.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/29
    • 59
    • 申万宏源

    研究背景与核心观点本报告为申万宏源2026年7月20日至26日汽车行业周报，核心观点为：行情进入震荡期，业绩和壁垒成为最重要的安全垫，看好高壁垒（毛利率）且有业绩兑现的公司短期表现；行业下滑幅度收窄，市场展望金九银十复苏；科技仍是成长主线，短期需要事件催化。关键事件分析特斯拉二季度业绩会显示公司进入AI重资本投入期，全年Capex指引超250亿美元，自由现金流-11亿美元为近两年多首次转负。FSD付费用户超130万，ARR接近8亿美元；Robotaxi坚持自营路线；Optimus目标产能从100万台提升至1000万台，需从头建立供应链。比亚迪巴西工厂8月启动全流程试产，从SKD跃升为CKD制造...

    标签： 汽车整车 汽车零部件 新能源汽车

  • 汽车行业深度报告：AI系列深度03期，数字AI与物理AI的边界在哪里？.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/29
    • 143
    • 东吴证券

    研究目的与核心命题本报告为东吴证券汽车行业AI系列深度第三期，核心命题是厘清数字AI与物理AI的边界。报告提出两者并非对称二分，更适合沿"物理闭环程度"连续理解；物理AI由英伟达2024—2025年推向产业主流，核心支柱为自动驾驶和具身/人形机器人，数字AI则是为区分信息空间智能而形成的追溯性对照词。核心差异与驱动力两类AI最根本差异体现在部署形态和安全约束：数字AI面向文本、代码和软件状态，高度依赖云端联网和重运营；物理AI面向车辆、机器人和真实空间，必须在端侧自主、安全攸关和实时反馈条件下运行，失败更可能直接造成不可逆物理后果。技术史上，数字AI主线是用通用方法、数据与算力替代人工设计，当...

    标签： 人工智能 智能网联汽车 自动驾驶

  • 汽车行业深度报告：AI系列深度02期，AGI是什么？.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/29
    • 122
    • 东吴证券

    研究目的与核心内容本报告为东吴证券汽车行业AI系列深度第二期，聚焦AGI（通用人工智能）的定义、衡量、路径与经济影响，旨在为汽车产业投资者建立理解AI技术演进框架的基础认知，并映射至数字AI底座与物理AI的产业机会判断。AGI定义与机构分歧报告系统梳理全球机构对AGI的四类理解锚点：经济价值口径（OpenAI、麦肯锡）、能力分级口径（DeepMindL0-L5）、技能获取效率口径（Chollet/ARC）、世界理解口径（LeCun、李飞飞）。不同锚点导致同一进展可被乐观者称为"前夜"、审慎者判为"尚在山脚"。全球机构按立场分为激进（近端）、审慎（远端）、务实（应用）、具身（物理）四类阵营，时间...

    标签： 人工智能 AGI 智能网联汽车

  • 汽车行业：从“无处安放”到AIDC电力底座，SOFC等燃料电池迎来全新蓝海.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/28
    • 104
    • 国泰海通证券

    研究背景与目的本报告由国泰海通证券发布，分析全球AIDC电力需求激增背景下，SOFC、MCFC、PEMFC等燃料电池技术的全新应用场景与市场空间。核心逻辑在于：传统燃气轮机与柴油发电机难以兼顾AIDC对高效率、低排放、模块化、快速部署的综合需求，燃料电池技术迎来结构性替代机遇。核心数据与预测IEA预测2030年全球数据中心总功率需求223GW（基准情景）至600GW（乐观情景），2026-2030年年均新增装机66GW。RystadEnergy预测全球SOFC装机量从2025年1GW增长至2030年22GW，CAGR约61%，其中AIDC应用占比从50%提升至60%。IEA数据显示SOFC系统...

    标签： SOFC 燃料电池 AIDC

  • 千里科技-601777-深度报告：“AI+车”启新程，技术成果加速落地.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/28
    • 60
    • 银河证券

    研究背景与目的银河证券发布千里科技深度报告，系统分析公司从传统整车企业向AI智能网联科技企业的战略转型路径，评估智驾业务进入业绩兑现期后的成长潜力与投资价值。核心内容框架报告覆盖五大维度：一是公司重整后的股权架构与管理层背景，形成地方国资、产业资本与AI技术团队的多元组合；二是"AI+车"战略下的三大业务板块布局，包括智能驾驶、智能座舱、Robotaxi全栈解决方案；三是政策、技术、客户三重共振驱动智驾业务进入发展快车道，G-ASD4.0迈入行业第一梯队；四是舱驾融合与阶跃星辰的深度合作，以及Robotaxi2030年30万辆商业化运营目标；五是盈利预测与分部估值，AI业务成为核心增长引擎。关...

    标签： 智能网联汽车 人工智能 自动驾驶

  • 岚图汽车-7489.HK-高端新能源央企标杆，估值修复空间可期.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/28
    • 94
    • 国盛证券

    研究目的与核心结论国盛证券首次覆盖岚图汽车（07489.HK），旨在分析其作为高端新能源央企的投资价值。报告认为公司兼具国企资源禀赋与市场化运营效率，2025年实现经调整归母净利润扭亏为盈，毛利率处于行业领先水平，但当前估值较低，存在修复空间，给予"买入"评级，目标价5.1港元。核心财务数据2025年公司销量15万辆，收入349亿元，同比增长80.1%，毛利率19.5%，经调整归母净利润11亿元，净利润率3.2%。预计2026-2028年销量分别为20.4/28.0/30.5万辆，收入为536/799/884亿元，调整后归母净利润分别为13.7/29.1/35.1亿元，调整后归母净利润率分别为...

    标签： 新能源汽车 高端电动车 央企车企

  • 电力设备行业欧洲6月电车跟踪：欧洲九国新能源车销量40.39万辆，高增趋势稳定.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/28
    • 30
    • 中信建投

    研究目的与核心内容本报告为中信建投证券发布的电力设备行业动态报告，跟踪2026年6月欧洲九国新能源车市场销量数据，分析各国政策变化对市场的影响，并给出全年销量预测与投资建议。核心数据2026年6月欧洲九国新能源车注册量40.39万辆，同比+43.6%，环比+29.4%，渗透率37.7%；2026年1-6月累计销量186.71万辆，同比+36.3%，渗透率33.8%。分国家看，法国同比+68.1%，德国同比+59.8%，意大利同比+75.0%，英国同比+31.9%，葡萄牙同比+37.5%，西班牙同比+20.2%，瑞典同比+14.1%，丹麦同比+33.9%，挪威同比+7.0%。纯电车型销量占比71...

    标签： 新能源汽车 电力设备 动力电池
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