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网约车和共享单车行业研究：万亿规模，出行结构低碳共享化
- 6积分
- 2021/04/28
- 1335
- 中金公司
网约车和共享单车主题研究：本地出行，众彩纷呈。互联网开始逐步渗透到出行领域，过去5年网约车和共享单车的市场规模复合增速分别为55%/388%，这是共享出行新范式颠覆了传统出行市场的结果。我们认为在城镇化率继续提升、国家提出碳中和的背景下，结合数字化技术的本地出行市场未来仍充满想象空间，网约车（快车、专车、顺风车、网约出租车等）和共享单车及电单车会呈现多点开花、众彩纷呈的景象。市场概览：2025年本地出行市场或达1.7万亿元。我们测算2019年本地出行市场规模为9,803亿元，过去5年复合增速7%，其中四轮车/两轮车/城轨/公交市场规模占比分别为76%/1%/9%/14%（相应客运量占比分别为3...
标签：本地出行网约车
一文看懂海伦司招股书：“微醺”体验风头渐起，最大连锁酒馆发展可期
- 6积分
- 2021/04/11
- 1503
- 国泰君安
一文看懂海伦司招股书：“微醺”体验风头渐起，最大连锁酒馆发展可期。中国餐饮行业近年增长显著，市场规模从2015年的32,310亿增长至2019年的46,721亿，年复合增长率高达9.7%。受疫情影响，市场规模在2020年有所缩减，但预计将在短期内恢复，并于2025年达到76,214亿元。预计2020至2025年行业市场规模的年复合增长率可以达到14.0%。行业发展主要驱动因素包括但不限于：可支配收入增加、消费水平和城市化水平提高、外出就餐流行化、食品安全质量要求增加、良好消费体验需求增加及外卖行业迅速发展。中国酒馆行业呈现高度分散化的特点，主要由大量独立酒馆（少于3间场所的酒馆）及少数连锁酒馆...
标签：酒馆连锁经营餐饮
物业管理行业2020年年报总评：珍惜高成长，政策支持供需相长，底层提效拓展飞跃
- 6积分
- 2021/04/11
- 680
- 中信证券
物业管理行业2020年年报总评：珍惜高成长，政策支持供需相长，底层提效拓展飞跃。物业管理行业供给侧良币不断淘汰劣币，规模化优势产能崛起，需求侧不断扩容和升维，物业管理全覆盖，基层治理全域化和后勤保障专业化等政策催化剂不断。我们认为，投资物业管理行业，就是投资优秀企业的高成长性。行业在2020年继续加速快跑。我们统计，24家重点上市公司实现营业收入1162亿元，同比增长40.5%，较过去两年进一步加速；实现归母净利润165亿元，同比增长68.5%，较2019年加速。由于大公司市占率仍然超低，故而并不存在大基数公司增速慢的情况。2020年底，这24家公司在管达到37亿平米，同比大增36.0%，增速...
标签：物业管理房地产服务
白云机场专题研究报告：粤港澳核心空港，白云复苏在即.pdf
- 6积分
- 2021/04/01
- 931
- 国信证券
白云机场专题研究报告：粤港澳核心空港，白云复苏在即。位列三大枢纽，业务持续攀升。白云机场双航站楼三跑道的硬件产能保障旅客吞吐量持续攀升。19年旅客量已经达到7338万人次，同比增5.2%；20年因疫情影响，旅客量4377万人次，同比降40.4%，暂列全球第一。产能保障，航空主业将进一步放量。白云机场开启三期扩建，拟以2030年旅客吞吐量1.2亿人次为目标，远期目标吞吐量1.4亿人次，增长空间有望进一步打开。此外，机场存量设施的提效，宽体机投放比例增加及国际线占比提高均将对机场航空主业产生正向贡献。非航放量前景广阔，远期业绩可期。近年来机场更多采用外包形式，将商业、广告阵地外包给专业运营者，以收...
标签：白云机场空港经济粤港澳
旅行社行业深度报告：疫情倒逼业务创新，静待行业全面复苏
- 9积分
- 2021/03/31
- 822
- 中银国际
旅行社行业深度报告：疫情倒逼业务创新，静待行业全面复苏。随着全球疫情影响逐步缓和，疫苗接种人数持续提升，文旅行业逐步恢复逻辑带动旅行社行业的业务复苏。国内旅游定制游、私家团、主题游等新型团队出游仍具有市场。入境旅游在相关部门提出高质量发展前提下，优化入境旅游环境形成的国际旅游收入提升可能驱动旅行社发展新动力。出境旅游近些年的高速发展离不开签证便利和居民收入的提升，热度有望在全球疫情受控后仍保持增长。虽然旅行社面临OTA、游客迭代、需求变化、自助旅游等挑战，但疫情及旅游发展趋势倒逼旅行社进行业务创新和行业拓展，在经历疫情洗礼后，旅行社业绩恢复弹性较高，给予行业强于大市评级。我国旅游业收入及出游人...
标签：旅行社文旅旅游服务
茶饮料行业研究报告：从现磨咖啡看高端现制茶饮行业
- 6积分
- 2021/03/29
- 1662
- 方正证券
茶饮行业研究报告：从现磨咖啡看高端现制茶饮行业。1、高端现制茶饮店行业与现磨咖啡行业求同存异，各有千秋。与现磨咖啡行业相似，高端现制茶饮店行业同样具备增速快、利润空间大且高端竞争格局相对较好的特点，为现制茶饮行业中相对优质的细分赛道。与此同时高端现制茶饮与现磨咖啡有所不同，高端现制茶饮潜在空间大但竞争更加激烈，其主要原因为：1）产品可替代性较强。现磨咖啡具备功能性+独特商务社交属性，因此成瘾性相比高端现制茶饮更强，可替代性更低；2）区域性现制茶饮品牌较多。咖啡是舶来品，且产品创新性低于现制茶饮，因此在我国其基本不具备区域性品牌。
标签：现制茶饮现磨咖啡
春秋航空专题研究报告：逆势扩张，熨平周期.pdf
- 6积分
- 2021/03/26
- 454
- 浙商证券
春秋航空专题研究报告：逆势扩张，熨平周期。疫情期间春秋在国内市场逆势扩张，2020全年主营业务实现盈利。本文基于新航季国内航班时刻表，通过总结公司航网结构特点来分析其扩张路径，并基于对中短期行业供需的展望，预测了春秋21-23年的时刻曲线，我们认为春秋的时刻增速将高于我们疫情前的预期，实现逆势扩张。疫情期间逆势扩张，2020年主营业务盈利。机队规模、航班量均逆势扩张。2020年，春秋引进9架A320系列飞机，疫情期运力引进节奏基本符合其披露的规划，而其他上市航司的实际引进情况均不及原规划。在国家政策支持和高效率经营驱动下，春秋将国际线闲置运力转向国内运营的速度和幅度均在上市航司中领先，20夏秋...
标签：航空货运航线网络
运动服饰行业深度报告：聚焦黄金赛道，发掘国产体育品牌机会.pdf
- 6积分
- 2021/03/22
- 1897
- 国金证券
运动服饰行业深度报告：聚焦黄金赛道，发掘国产体育品牌机会。换轨体验型消费主导，行业处于新一轮增长期：中国体育服饰行业发展可分为品牌觉醒（1990-2001）、快速扩张（2002-2008）、行业调整（2009-2013）、经营转型（2014-至今）四大阶段，目前处于完成由概念型消费向专业体验型消费驱动切换后的经营转型期。随着体育政策由竞技体育转向大众体育以及主要体育服饰企业完成库存消化及深化零售转型，行业已进入新一轮增长期。截至2020年体育服饰行业零售市场规模3150亿元，疫情影响下CAGR5仍达到11.1%。受益三大产品特性+消费升级趋势，体育服饰已成服装板块最佳黄金赛道：1）体育服饰行业...
标签：体育品牌国产运动服饰
白云机场深度解析：大湾区核心机场，业绩改善可期.pdf
- 6积分
- 2021/03/17
- 1273
- 国盛证券
白云机场:三大门户复合型枢纽机场之一。白云机场是珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，拥有三条跑道，两座航站楼，可满足年起降62万架次、8000万旅客量和250万吨货邮量的运营需求，2019年旅客吞吐量位列全国第3，全球第11;2020年旅客吞吐量攀升至全球第1。疫情前公司营收保持连续19年增长，2000-2019年CAGR~12.9%;三大冲击(在建工程转固、取消机建费返还、新冠疫情爆发)导致净利润自2018年起下降，伴随需求复苏，公司业绩有望触底反弹。区域机场群内产能优势突出，静待突出重围。白云机场的竞争者为香港机场和深圳机场。香港机场因航权开放及历史发展，国际航线竞争力强，但面临产...
标签：机场航空货运
园林绿化行业研究报告
- 6积分
- 2021/03/16
- 3361
- 太平洋证券
园林绿化是指在一定的地域范围内，运用艺术设计和工程技术手段，在有效利用原有地形和地貌的基础上，通过筑山、叠石、挖池、理水、种植树木花草、营造建筑和布置园路等方式进行有目的的改造，从而构建出令人赏心悦目、抒情畅怀的游憩、居住环境的过程。园林的范畴不仅包括庭园、小游园、花园、公园、植物园、动物园等，还包括森林公园、风景名胜区、自然保护区、国家公园的游览区、休养胜地及各类功能性园林如居住区园林、单位附属绿地、城市广场公共绿地等。园林绿化具有多属性、多功能和多效益的特性。园林绿化是有一定的活劳动和物化劳动量投入和产出的有目的的经济活动，同时又是满足人们全面身心发展的文化艺术享受的文化建设活动，具有社会...
标签：园林绿化
博彩行业深度研究报告：至暗期或已过，六大博企各有千秋.pdf
- 6积分
- 2021/03/15
- 2354
- 安信证券
世界第一赌城澳门，中场业务已成为博彩最主要业务。1)全球范围来看，中国澳门的博彩毛收入已经超越了美国拉斯维加斯成为了第一大都城，2019年澳门产生博彩收入约合370亿美元，为拉斯维加斯5倍。2)以业务形态来看，澳门博彩业务中过去均已贵宾博彩业务为主，但近年来中场博彩业务占比快速提升，已从2010Q1占比25%提升至疫情之前2019Q3的48%(规模由102亿澳门元增至350亿澳门元)，超过贵宾厅成为第一大业务来源。由于中场业务无需支付中介人佣金，EBITDA率相对贵宾业务高出30%-40%并受政府支持，未来随着澳门旅游业进一步发展，在更多内地游客来澳门旅游推动下，中场业务有望进一步发展，推动澳...
标签：博彩博企
饮料行业专题报告：新式茶饮料市场鸟瞰.pdf
- 6积分
- 2021/03/12
- 1859
- 西南证券
新式茶饮行业处于渠道快速扩张期，2030年预计市场规模超千亿。行业景气，高端细分市场高成长。现制茶饮店市场规模666亿元，占整体现制茶饮市场规模的60%，近5年复合增速24%。以新式茶饮龙头为主的高端现制茶饮市场2020年零售额129亿元，CAGR5为76%。高端赛道竞争格局优，低线空白渠道待填补。现制茶饮市场前五大品牌集中度为39%，高端细分市场集中度更高，CR5为55%，CR2高达43%。国内现制茶饮店约50万家，因低门槛、高利润，行业竞争者众多。但高端领域尚未出现门店超过1000家的品牌，空白市场尚待填补。预计2030年新式茶饮规模约1151亿元，高端龙头开店空间约2800家。我们测算的...
标签：新式茶饮餐饮
中国餐饮行业研究报告：标准化和品牌力赋能产业发展
- 8积分
- 2021/03/11
- 2231
- 野村东方国际证券
巨大市场待开启，马太效应下龙头扩张提速。海底捞客单价超过100元，而九毛九选择在购物中心开设门店，两家公司在一线城市中均颇具品牌影响力。随着城市化趋势快速发展、新型购物中心不断涌现，我们认为海底捞和九毛九有足够的市场空间来提升二线城市的渗透率。此外，由于疫情期间租金成本降低，连锁餐饮龙头有望借此机遇抢占市场份额，而小型餐饮企业则可能受到冲击。据我们测算，2022财年中国大陆的海底捞/九毛九旗下太二的门店数量有望从2020年上半年的868/161家分别升至约1661/471家。标准化趋势将助力连锁餐饮腾飞。由于租金较高且对门店布局和装修的要求更高，过度依赖购物中心可能会增加单品牌/小型餐饮企业的...
标签：餐饮标准化品牌
社服行业2021年春季策略报告：行业龙头保持强劲势头，关注疫情后复苏标的
- 6积分
- 2021/03/09
- 1001
- 光大证券
免税：海南自贸岛方案公布，离岛免税政策再度放宽，牌照优势大逻辑不变。国内免税市场为寡头垄断，放开竞争是必然趋势，但程度有限、进程可控。以韩国为鉴，行业长期格局稳定，二八分化明显，规模为王；线上发力弥补线下，近期销售仍较好；长期看疫情将促进海外消费回流，国人海外购买需求堆积在国内，免税渠道将收割红利；预计市内免税店国人政策推出后，将进一步扩大成长空间。酒店：更新周期已至，成本压力倒逼酒店转型升级。未来行业仍处于经济型酒店转型中高端酒店成长时期，转型带来未来整体房价提升预期。疫情加速行业出清，单体酒店在现金流，运营，会员体系，效率等综合实力方面相比集团酒店有不小差距，面对疫情将更加脆弱，未来行业集...
标签：社会服务文旅酒店餐饮
2026年会方案策划——重生之我在90年代.pdf
- 15积分
- 2025/12/16
- 187
- 未知
该文档为2026年企业年会策划方案，主题设定为“重生之我在90年代”，旨在通过复古怀旧风格增强团队凝聚力与员工参与度。方案通常包含活动背景、目标、时间地点、参与人员、流程安排、环节设计（如抽奖、表演、游戏）、预算控制及应急预案等核心内容。核心价值在于提供一套完整的执行框架，确保年会活动顺利举行并达成企业文化宣导与激励员工的目的。
标签：活动策划年会