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汇聚科技深度报告：贯通光铜脉络，铸就AI互联纽带。

汇聚科技：贯通光铜脉络，铸就 AI 互联纽带

汇聚科技成立于 1992 年，2022 年被立讯精密收购并成为其旗下核心成员企业。凭借持续的研 发投入、产业链垂直整合与立讯精密的生态赋能，公司已从单一的电线组件制造商，成功升级 为覆盖“上游铜线—中游线缆组件—下游服务器整机”的全产业链解决方案服务商，核心产品包 括铜缆/光缆电线组件、服务器整机、数字网络电线、医疗互连、汽车线束、铜线。面向算力时 代，公司重点发力 AI 互联领域，构建了涵盖数据中心光纤组件、高速特种短距互连铜缆、以及 定制化算力服务器智造的 AI 业务矩阵。公司生产研发网络覆盖全球，产品已深度导入全球头 部 ICT 设备商与云厂商。近年来，公司营收与利润规模持续提升，费用管控优化，经营规模效 应释放，盈利能力稳步提升。

AI 业务：光铜一体，算力领航

AI 算力爆发驱动数通互联市场高景气，公司全面锚定数据中心与算力基础设施需求。在光/铜 组件端，公司敏锐把握高速率组网趋势：1）光缆方面，公司核心产品为 MPO、LC 及高密度 高速线缆，已量产适配 400G、800G 传输的 12、16 芯线缆，1.6T 传输的 24 芯方案及 MMC、 SN-MT 高密度线缆预计 2026 年量产；2）特种线缆方面，公司精研短距互连技术，在 SFP/QSFP 直连铜缆等高速互连方案上持续发力，充分满足 AI 数据中心单通道超高速率、低功耗传输的 严苛需求，未来有望依托母公司立讯精密赋能，前瞻卡位 CPC 等下一代高速通信方案。在算 力整机端，公司于 2022 年设立子公司正式切入服务器赛道，采用 JDM/ODM 双模式，为客户 提供高度定制化的算力解决方案；依托母公司立讯精密强大的前端客户资源导入与底层智能制 造生态，公司服务器业务已实现规模化扩张，正加速成长为 AI 算力核心环节的重要智造平台。

综合线缆及铜线业务：多元布局，垂直整合

公司网络电线涵盖 CAT 5/5E、CAT 6/6A、CAT 7/7A 铜缆跳线，构筑组网基础底座。同时，公 司前瞻瞄准下游高增长赛道，拓展线缆多元化应用场景：医疗端，顺应银发经济与医疗升级需 求，携手初创伙伴深化医用器材连接赛道布局；工业及电讯端，紧抓智慧数字基建与智能制造 升级机遇；汽车线束端，协同母公司立讯精密旗下的莱尼（Leoni）体系，在欧美优质车企客户 导入、车载线束核心技术积累以及全球成熟产能上实现优势互补，深度智能汽车赛道，实现稳 健增长。此外，公司积极向产业链上游延伸，通过收购德晋昌，实现对上游铜线原材料的垂直 整合，完善全球化供应链，增强盈利稳定性。