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杰普特公司首次覆盖报告：光通信新锐正在冉冉升起。

FAU/MPO/MCC 等光器件和光设备齐头并进，CPO 和 OCS 或打开成长空间

我们认为，随着 AI 算力需求持续释放，光互联技术迭代正全面提速，同时 CPO 已步入规模化商用元年，此外谷歌、英伟达等大力推动 OCS 布局，给公司打开 成长新空间。公司 MPO、MCC 系列产品矩阵日益丰富，客户认证与扩产协同推 进，FAU 量价齐升逻辑持续彰显；设备方面，公司于 2018 年研制成功 VCSEL 激光模组检测系统、硅光晶圆测试系统、新型光电模组自动检测设备，并于 2019 年上半年陆续向深圳赛意法微电子有限公司和 LGIT 等客户实现销售。

传统业务稳步向好，激光器+智能设备双轮驱动

激光器业务方面，下游应用领域不断拓展，动力电池市场下游头部客户扩产需求 旺盛，公司激光器产品持续推动国产替代，消费级市场领域，公司已获得客户批 量订单，持续推进脉冲光纤激光器对传统二氧化碳激光器的替代；智能设备方面， 公司坚持在策略性赛道上做精做专，在光电有源检测领域、软性电路板激光微孔 加工领域方面均有建树，以获取有价值订单、实现高质量发展。