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钧达股份公司研究报告：以高层战略为引、全球化为矛，剑指航天业务新版图。公司是行业稀缺的专业化光伏电池片厂商，2025 年末以光伏电池 的太空应用场景为切入点，开始全力布局航天业务，2026 年 1 月， 公司通过港股闪电配售方式募资约 4 亿港币，用于太空光伏电池 相关产品的研发与生产，以及商业航天领域的股权投资与合作。

能源基座：具备“轻、柔、高、低”特性，适配算力星座级别需求。 随着航天器有效载荷和性能需求持续推动更高的电力需求，空间 能源需求对功率比、存储空间、结构重量以及展开/收放能力的要 求，加速了柔性技术结构的发展和进步。公司能源基座产品技术主 要合作上海星翼芯能（上翼），源于中科院光机所技术体系，在太 空极端环境的配方及抗辐照结构设计方面具备独家技术优势。公 司产品包括空间级钙钛矿电池、SCPI 材料等，其中 CPI 薄膜技术 壁垒高，长期以来由美日企业主导，国内传统 PI 企业在产业化进 展上仍存在明显差异，公司 SCPI 薄膜针对太空极端环境定制，在 抗辐照、耐高低温等适配性配方方面具备技术优势，兼容砷化镓、 晶硅、钙钛矿等全电池技术路线，目前已完成太空环境下的第一性 原理验证。

卫星总体：收购卫星设计制造公司，形成航天能源业务闭环。全球 维度看，火箭发射成本的降低让通信卫星的大规模上天具备了商 业可行性，为全球通信、互联网覆盖以及天基计算等其他空间技术 的应用提供了更为广阔的机会。2026 年 2 月，公司收购复遥星河 60%股权，其全资子公司巡天千河是国内领先的商业卫星整星研制 企业，技术团队整建制来自航天科技集团总体单位，具备近百颗商 业卫星研制经验，成立至今已研制发射 7 颗商业卫星，同步研制 20 余颗卫星，具备年产 50 颗卫星的研制能力，应用领域涵盖遥 感、通信、态势感知、AI 算力等方向，公司计划 2026 年发射 20 颗卫星，其中算力卫星占比达到一半。