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非银金融行业：公募绩效考核新规落地，长期主义导向优化行业生态。

证券：公募绩效考核新规以长期主义为导向重构行业激励约 束机制，有助于夯实高质量发展根基。保险：证监会正式发文扩 大战略投资者类型，进一步拓宽商业保险资金权益投资途径，若 按长股投权益法进行会计计量可减少股价短期波动对利润的冲 击。香港市场及港交所观点：港股非银板块在低估值特征与盈利 改善预期共振下中长期配置价值凸显。多元金融观点：监管逻辑 趋稳、促消费导向明确、AI 技术提效的背景下，消费金融行业处 于政策红利+与技术红利的双重驱动期。

证券：公募绩效考核新规以长期主义为导向重构行业激励约 束机制，有助于夯实高质量发展根基。近日，基金业协会发布《基 金管理公司绩效考核管理指引》，相较于 2022 年旧规，正式稿在 制度设计上呈现出三个特征：一是约束范围从关键岗位向全业务 条线扩展，董事长、分支机构负责人及核心业务人员均被纳入刚 性约束；二是考核导向从规模驱动向投资者回报驱动转型，三年 以上中长期指标权重、业绩比较基准对比权重等量化要求趋于严 格；三是制度闭环从在职期间向全生命周期延伸，递延支付起付 年规则、退休人员问责条款等填补了此前的监管空白。新规推动 公募基金行业告别“旱涝保收”，回归受托尽责、为投资者创造 长期价值的本源。

保险：证监会正式发文扩大战略投资者类型，进一步拓宽商 业保险资金权益投资途径，若按长股投权益法进行会计计量可减 少股价短期波动对利润的冲击。中国证监会对《〈上市公司证券 发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第 四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期 货法律适用意见第 18 号》（以下简称《法律适用意见》）进行修 改。将商业保险资金等机构投资者纳入战略投资者范围，明确其 认购比例原则上不低于发行后总股本的 5%，并可根据持股比例 参与上市公司治理。会计处理上，险资既可通过锁定期匹配 OCI 计量要求平滑利润波动，亦可在满足条件时采用长期股权投资权 益法，增厚收益并隔离股价波动对利润表的冲击。