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英矽智能公司研究报告：生成式AI赋能药物研发，定义AI制药“工业化”新范式。AI 技术驱动新药研发范式由“经验筛选”向“精准生成”跨越，显著提升产业效率。当 前，全球新药研发面临投入产出比持续下滑的挑战，AI 介入通过缩短研发周期、降低试 验成本，正成为行业破局的关键。英矽智能利用生成式算法，AI 可将临床前候选化合物 （PCC）的发现周期从传统的 4.5 年大幅缩短至 12-18 个月左右，研发费用亦实现数倍 缩减。全球 AI 药物发现及开发（AIDD）市场呈现高速增长，2023 年市场规模约为 119 亿美元，过去五年复合年增长率（CAGR）达到 22%，预计未来五年行业仍将保持约 23% 的高速增长，AI 正加速从研发工具演变为生物医药产业的底层生产力。

英矽智能凭借端到端生成式 AI 平台与丰富的临床管线，确立了其在全球 AI 制药赛道的 领军地位。作为全球生成式 AI 制药的先行者，英矽智能核心壁垒在于其自主研发的 Pharma.AI 闭环平台，实现了靶点发现、分子生成及临床预测的全流程纵向整合。公司 通过算法逻辑打破了生物学与化学之间的沟通壁垒，已建立起由 30 余条创新药管线构 成的多元组合。其中，核心管线 ISM001-055 作为全球首个由 AI 发现靶点且由 AI 设计 分子的候选药物，已推进至临床 II 期阶段。该品种的实证数据不仅证明了公司在工业化 落地上的强大执行力，更验证了 AI 在开发“同类首创（FIC）”药物方面的独特优势。

公司构建了以“药物发现与管线开发”为核心的多元化商业矩阵，资产转化价值已获全 球顶级药企验证。在核心的药物发现与管线开发领域，公司通过与产业伙伴合作开发或 将自研 PCC 分子对外授权，获取包括首付款、基于研发及监管进展的里程碑款项，以及 未来产品上市后的销售分成。2021 年至 2026 年 3 月 13 日，公司共产生 10 余项资产 对外授权及合作研发项目，合约总价值超 46 亿美元，有力证明了其管线资产的商业化 落地潜力与市场认可度。同时，Pharma.AI 软件平台已为全球前 20 大制药公司中的 13 家提供技术支撑，贡献稳健现金流。基于核心管线陆续步入临床收获期、跨国药企合作 的持续深化以及高管团队卓越的执行力，我们对公司主营业务的长期增长前景保持乐观。