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家用电器行业产业亮点之十：如何看待阳台光储的增长前景？

欧洲市场电价高、波动大，冲突影响下进一步上行

欧洲市场电价高且电价波动大。基于 Global Petrol Prices 数据，2025Q2 德国/法国/美国/中国 一度电的价格分别为 0.441/0.274/0.190/0.077 美元，同期德国/法国市场电价是同期中国市场 的 5.73/3.56 倍。此外，参考德国市场 2026 年 3 月 16 日小时频次的批发电价数据，日内最高 值或达到最低值的 4 倍以上水平，波动极大。近期美伊冲突下天然气价格飙升推动欧洲电价上 行，带动阳台光储需求趋势向好。边际定价系统下电价与天然气等能源价格相关性较高，近期 天然气价格的上涨带动欧盟天然气发电成本在 10 天之内上涨 50%以上，对应天然气敞口较大 的国家如德国、意大利和荷兰 2026 年 3 月电价相较 2025 年 3 月迎来大幅提升。

易安装+可拆卸+回本快，阳台光储快速增长

相较简单的阳台光伏，阳台光储可以进一步增加系统发电的自用率；相较传统的户储系统，阳 台光储具备经济性更优、安装更快和安装更容易的优势。2024 年以来，欧洲政策端逐步放开， 2024 年德国安装约 22.2 万个阳台光伏储能产品，相较 2023 年同比增长 97%。德国之外，荷 兰、法国、波兰、英国包括美国等部分市场也在逐步放开阳台光储的相关政策，对应赛道中长 期增长趋势优异。基于德国 2000+万户租房客群来看，截至 2024 年年末德国市场阳台光储渗 透率或仅 1.55%；锚定欧洲当前已推出政策的国家，基于居民租房比例和电价水平假设远期渗 透率，阳台光储远期保有量空间或达 1434 万台，若更新周期 10 年，单套系统价格 2.5 万元， 则远期欧洲已推出政策国家的阳台光储产品市场规模或接近 360 亿元。

产品逻辑更偏 C 端，消费级储能厂商居多

相较传统户储，阳台光储的产品逻辑也更加偏向 C 端，与家电品类的属性更为接近。行业中的 参与玩家也多是基于前期消费级储能其他产品线的经验转化而来，安克、征拓和华美兴泰在 2023 年率先开拓/布局阳台光储赛道，正浩、华宝在 2025 年开始进入行业。产品对比来看， 容量拓展、馈入功率、软硬件易用性等参数或相对关键。格局层面，安克份额或相对靠前，据 安克创新港股招股书，2024A 其在全球阳台光伏行业的销额市占率为 10.3%，居全球第一。基 于我们在前期安克中大充报告的测算结果来看，2024A 安克创新在德国市场阳台光储的销量市 占率或达 55%。此外从 Google Trends 近一年的字词搜索表现来看，Anker Solix solarbank 搜 索热度靠前，明显领先于征拓和正浩的相关产品条线。