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鹏辉能源公司研究报告：锂电老兵，有望充分受益储能景气度提升。深耕锂电超二十年，布局两大核心业务板块：公司深耕锂电行业超二 十年，是国家火炬计划重点高新技术企业，构建了覆盖储能电池以及 消费及动力电池两大核心业务的全球业务版图，核心管理团队技术与 管理经验丰富。凭借在储能领域的前瞻布局，公司 2024 年便携式储 能电池出货量全球第一、户用储能电池全球第三，在储能细分赛道具 备突出市场地位。

受行业周期影响盈利下滑两年后，盈利重回正增长：公司成立之后逐 步覆盖消费电池、储能电池、动力电池板块，营收稳步增长。受益储 能市场需求爆发，2021-2022 年营收和盈利快速增长，2023-2024 年受 行业竞争加剧、产品降价影响，利润逐步转负，2025 年前三季度盈利 重回正增长。2025 年前三季度公司实现归母净利润 1.15 亿元，同比 增长 89.33%，利润率探底回升，毛利率和净利率分别达到 14.90%和 1.38%。

全球储能、消费、动力电池市场空间广阔：储能市场方面，全球储能 电池市场正经历强劲的多细分市场扩张，总出货量由 2020 年的 23.7GWh 增至 2024 年的 292.2GWh，复合年增长率为 87.4%。在可再 生能源部署、电网数字化及分布式能源应用的支持下，预计市场规模 将于 2029 年达到 1461.9GWh，2025 年至 2029 年的复合年增长率为 26.6%；消费电池市场方面，消费电池受益 5G 设备普及，2025 年至 2029 年期间，全球消费电池总出货量有望从 157.9GWh 增长至 299.5GWh，复合年增长率进一步提升至 17.4%，这也意味着全球消费 电池市场将步入加速扩张的发展阶段；轻型动力电池市场方面，全球 轻型动力电池市场 2025 到 2029 年仍将稳步上行，规模有望从 78.3GWh 扩大到 175.1GWh，复合年均增长率为 22.3%。全球车用动 力电池市场预计将在 2025 年至 2029 年间以 25.4%的复合年增长率进 一步增长至 3506.1GWh。