农林牧渔行业：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响.pdf

农林牧渔行业：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响。畜禽养殖：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤， 环比下跌1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，4月3日商品猪出栏均重 约128.8公斤，环比小幅上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振 不足，猪价再创新低，部分地区已跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一 步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显扩大。近期南非I型口蹄 疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的经营压力。行业亏损叠 加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去化，新一轮周期逐步 酝酿。

奶牛：据wind数据，3月26日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤， 同比下跌1.9%，环比下跌0.3%。散奶价格有所回落，奶牛存栏量继续 去化。同时，未来后备牛部分断层也有利于原奶供需改善。下游乳企大 包粉库存正在逐步消化，行业进入去库存阶段，供需趋于平衡，继续看 好未来原奶周期上行。此外，肉牛价格迎来周期性上行，亦能增加牧业 公司业绩弹性。近

饲料、动保：清明假期消费对水产价格提振有限，草鱼、鲫鱼等品种价 格保持平稳，其余水产品价格偏弱运行。成本方面，受鱼粉成本上行和 水产料需求趋旺影响，特水料价格再一次上调。考虑25年行业盈利，预 计今年春季投苗总量同比增加，但须关注饲料成本上行对投苗积极性影 响。总体来看，26年水产行业将延续结构分化，有利于全品类龙头企业 的市场份额提高。另一方面，关注饲料龙头企业出海成长。动保方面， 为应对我国首次发现的输入型口蹄疫SAT1疫病，4月1日中农威特的口 蹄疫非洲1型灭活苗和亚单位疫苗已获得应急批准文号，考虑到兰研所 和中农威特对口蹄疫疫苗毒株和实验室效力试验的长期技术储备，预计 疫苗通过绿色通道将快速获批上市。