烽火通信公司研究报告：光通信主业夯实，多领域布局未来可期.pdf

烽火通信公司研究报告：光通信主业夯实，多领域布局未来可期。光通信优质企业。烽火通信是国际知名的信息通信网络产品与解决方案 提供商，自成立以来，始终专注于全球信息通信事业的进步与发展。公 司立足于光通信，深入拓展至信息技术与通信技术融合而生的广泛领域， 并成为我国智慧城市、行业信息化、智能化应用等领域的核心企业;集“光 通信系统、光纤光缆、光电子器件”光通信三大战略技术于一体，主要 产品包含通信系统设备、光纤及线缆和数据网络产品等，下游客户主要 为海内外电信运营商以及行业/企业客户。

光通信主业优异，光纤光缆有望贡献利润弹性。烽火通信是中信科旗下 知名企业，是光通信领域“国家队”。公司技术积累深厚，拥有光传输 及光接入系统设备、光纤及线缆、服务器、数据网络产品等丰富的产品 线和解决方案；具备芯片、光纤预制棒等核心原材料生产、硬件设备交 付、软硬件集成以及解决方案等全产业链服务能力，通信系统业务市占 率较高，市场地位稳固。光纤光缆方面，近年来 AI 行业发展提升了对特 种光纤的需求并挤占普通光纤产能，核心原材料光棒扩产缓慢。公司稳 固三大运营商份额基本盘，持续中标大额订单；另一方面持续推进空芯 光纤、多模光纤等产品创新，破解工程部署核心难题，具备高端化、集 成化解决能力。未来随着光纤向高端化发展以及建设进展加快，有望凭 借优异的技术水平与全产业链解决方案能力，显著提升收入及业绩。

布局卫星通信与算力服务器，进一步打开成长空间。卫星通信方面，烽 火通信已成功研发路由交换系统，星间通信链路方面，已成功开发和交 付高速相干激光通信终端，致力于打造端到端的天地融合网络架构，未 来随着行业发展有望显著受益。算力服务器方面，子公司长江计算为国 产服务器领域核心平台，深度参与华为鲲鹏及昇腾生态，在国产通用算 力领域地位突出，已逐步“解锁”从通用算力、智能算力到高性能算力 所有算力服务器，形成了提供定制化服务的专业解决方案能力。长江计 算产值实现跨越式增长，2024 年已达到 75 亿元，未来成长空间广阔。