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鼎通科技深度报告：连接器液冷需求放量，核心供应商卡位优势凸显。

公司专注于研发、生产、销售高速通讯连接器及其组件和汽车连接器及其组件

公司专注于研发、生产、销售高速通讯连接器及其组件和汽车连接器及其组件，截至2025年底，通讯与汽车连接器相关业务营收占比分别为61.32%和25.83%，合计达87.15%。随着5G、AI的高速发展，算力效率不断提升，公司I/O连接器产品传输速度由56G向112G和224G升级，产品系列覆盖QSFP、QSFP-DD、OSFP等；汽车业务板块，公司正在推进BMS Gen6电池项目的发展，作为新的增长点。

通讯连接器业务受AI驱动迎来量价齐升，凭借精密制造能力深耕海外龙头供应链

行业：（1）112G产品于224G产品持续放量：AI算力需求推动高速光模块需求，公司112G产品已在2024Q2实现量产，224G产品已于2025年实现小批量出货，2026年两类产品出货量均有望实现稳定增长。（2）液冷带来价值量大幅增长：伴随光模块速率提升，公司开发了配备液冷散热的I/O连接器CAGE，价值量有望大幅增长。（3）海外CSP资本开支支撑：北美CSP 2026年资本开支指引大幅增长，高速通讯连接器需求景气度有望持续。公司：（1）具备较强的连接器组件精密模具设计开发与精密制造能力：公司在产品实现方面积累沉淀了丰富的核心技术，已建立了围绕产品实现的具有独立知识产权的核心技术体系，核心技术主要包括精密冲压技术、精密注塑成型技术和自动化加工及检测技术等。（2）下游市场集中度高，深度绑定海外龙头客户：从行业的竞争趋势看，全球连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，形成寡头竞争的局面。根据中商产业研究院信息，2021年全球连接器行业CR3为32.5%，CR10为55.4%。公司现有客户中，泰科电子、安费诺、莫仕、立讯精密分别为2023年全球连接器厂商第一、二、四、六名，中航光电为国内知名的连接器上市公司。