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建筑工程行业：碳酸锂价格大涨催化产业链，北方国际受益中东。

碳酸锂价格大涨，东华科技和中国海诚锂电业务丰富。亚翔集成业绩加速增长，产 业链估值仍有提升空间。焦煤价格大涨北方国际受益。中国电建受益抽水蓄能。

碳酸锂价格大涨 Table_Summary]，澳洲减产预期和津巴布韦供应扰动，储能用锂高增。 （1）电池级碳酸锂价格由 2025 年初 7.5 万元/吨跌到 6 月 6 万元/吨，之 后受到江西及青海部分矿山的采矿权证等供给扰动 12 月上涨至 11.9 万 元/吨。到 2026 年 3 月 27 日 16.1 万元/吨。（2）2026 年 2 月 25 日津巴 布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，旨在加强矿产监管与 问责。（3）占全球 30%锂矿产量或将收缩，由于伊朗战争导致柴油供应 受限，澳洲采矿业的运营开始受到影响，迫使缩减部分业务活动。（4） 我国前两个月锂离子电池产量增长 42.6%，碳酸锂产量增长 29.3%，其 中储能用锂离子电池产量增长 84%。前两个月国内新型储能新增装机功 率与容量同比分别大幅增长 182.07%和 472.06%。

东华科技和中国海诚锂电相关业务丰富。（1）东华科技承接了国内外多 个碳酸锂、磷酸铁、六氟磷酸锂以及电池级电解液等总承包、设计及运 营项目。公司参股的榆东科技 DMC 规划为 50 万吨/年 DMC，生产高纯 级 DMC 可应用于锂电池电解液溶剂、电路板蚀刻等领域。（2）中国海 诚先后承接了一批锂电设计和总承包项目，包括宜昌容汇锂电公司电池 级碳酸锂、电池级单水氢氧化锂工程是目前国内单线产能最大的锂电新 材料生产线。南宁比亚迪公司 3 万吨碳酸锂项目是国内首套规模最大、 可同时兼容锂辉石与磷锂铝石提锂的工业化生产装置。

受美伊战争等影响年初至今价格上涨 NYMEX 天然气 17%、DCE焦煤 9%。北方国际 2025 年销售焦煤 448 万吨，焦煤价格下跌导致 2025H1 资源设备供应链毛利仅占 2%，近五年最高 2023 年占比 46%，焦煤价格 上涨盈利弹性大。北方国际电力运营 2025H1 毛利占 26%克罗地亚塞尼 风电等受益欧洲天然气电价上涨。北方国际响应一带一路倡议，加大中 东等海外开发，阿联酋阿布扎比 KENT 营地是公司首次进入阿联酋高端 市场，服务于油田建设领域。北方物流成功中标中东首单大型基建。