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亨通光电公司研究报告：具备特种光纤产能优势，光通信板块迎来景气周期。亨通光电是全球领先的光通信企业。公司业务长期围绕通信基础设施 建设展开，主要产品包括光纤预制棒、光纤、光缆以及通信网络系统 集成等。成立至今，公司通过光棒技术的研发升级，全面整合海洋通 信板块并打通跨洋通信全产业链，建设 PEACE 跨洋海缆通信系统运 营项目和新加坡延伸段，收购全球领先的特种光纤生产商，布局全球 生产基地等，持续强化在通信行业的产业布局和竞争力。

受益于数据中心建设浪潮，G.657 单模光纤和多模光纤将迎来规模化 应用。根据 CRU 最新报告，2026 年全球数据中心光纤需求预计达到 9160 万芯公里，同比增长 32%。G.657 单模光纤适用于数据中心， 具有优异的耐弯曲特性，其弯曲半径可实现常规的 G.652 光纤的弯曲 半径的 1/4～1/2。多模光纤产品（OM3、OM4、OM5），适用于数 据中心短距离、高带宽的场景。亨通光电旗下光纤产品型号齐全，涵 盖单模光纤、超低损耗光纤、海洋光纤、传能光纤、大带宽多模光纤、 少模光纤、多芯光纤、空芯光纤等产品。目前公司已经搭建超低损耗 光纤制备平台，并实现扩能提产，满足数据中心高速互联需求。

海外康宁光通信业务高增，映射国内数据中心光纤市场机会。2025 年，康宁光通信业务收入增长至 62.7 亿美元，同比增长 34.7%；净 利润进一步增长至 10.5 亿美元，同比增长 71%。海外 AI 数据中心扩 张，为康宁光通信业务带来每年 19 亿美元的增量市场。2023 年，康 宁光通信业务数据中心板块实现收入 13.3 亿美元，2025 年该板块增 长至 32.0 亿美元。康宁光通信业务运营商板块整体收入稳健，2025 年运营商板块收入 30.8 亿美元，2025 年康宁光通信业务数据中心板 块收入规模超过运营商板块。我们认为，康宁光通信业务高增，是由 生成式 AI 引发的数据中心架构革命所驱动的。这种需求并非北美独 有，而是全球算力基础设施建设的共性趋势。因此国内数据中心光纤 市场也将迎来快速扩容。