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不同集团公司研究报告：高端育儿品牌快速起势，创造不同价值。

国内婴童用品行业层级分化，中高端新锐品牌发展正当时

按产品类型划分的中国育儿产品市场（包括耐用品、消费品细分 市场）规模由 2020 年的 1,218 亿元增至 2024 年的 1,441 亿，CAGR 达 4.3%。其中，中高端育儿产品占总市场的 23.6%，但 2020-2024 年中高 端市场 CAGR 约 7.4%、优于同期大众产品表现。格局方面，由于产品 品类较多行业高度分散，以 GMV 计公司在我国中高端育儿产品市场 份额约 4.2%排名第二，在中高端耐用品市场，公司市场份额已达 4.9% 排名第一。尽管我国总体出生人口有所下滑，但家长愈发倾向于选择 以优越特点和可靠质量著称的高端品牌；同时，线上渠道、内容平台 快速发展，社交媒体催化剂加快了新兴品牌从曝光到转化的成长，为 能准确洞察用户需求、开发创新产品的中高端新锐品牌提供突围的机 会。

快速起势的精品育儿品牌，耐用品树立高端形象，消费品高速增长。

BeBeBus 品牌创立于 2019 年，尽管创立仅 5 年，BeBeBus 已在中 高端育儿产品市场中取得了强势的市场地位，创始人团队在爆品打造、市场营销方面均有丰富经验。公司初期率先推出高单价、高品质的育 儿耐用品成功树立品牌形象，形成推车、安全座椅、婴儿床、餐椅的 四大核心耐用品矩阵，毛利率保持较高水平。2022 年后公司战略性扩 充婴儿护理消费品并取得成功，22-24 年婴儿护理场景营收自 0.4 亿元 快速增长至 3.9 亿元。目前公司约 70%收入来自线上渠道，主要通过 品牌自营网店销售，公司已有线上会员 300 万名，线上复购率达 40%。2022-2024 年公司整体营收 CAGR 为 57%，1H25 公司实现营收 7.26 亿 元，同比+25%，主要为耐用品板块部分产品调整所致，以纸尿裤为主 的消费大单品仍保持快速增长。

用户+产品驱动，创造“不同”用户价值，国内外持续增长可期

公司产品与营销均以用户为中心，不断扩大客户数量与客户价值。从用户数看，公司 2022 年以来客户数量持续增长。截止 1H25 公司客 户数量为 65.7 万人，其中，新客户数量约 45 万人、营收贡献约 62%；未来，在中高收入家庭的目标客群体内，仍有较大空间。从用户消费 金额看，公司近年来通过丰富产品品类、持续会员体系运营，不断扩 大用户价值。2022 年至今，购买 BeBeBus 品牌包含至少一件四大核心 产品订单的平均交易金额保持在 2,400 元以上，后续公司有望持续丰富 育儿全场景的产品矩阵，深入洞察并挖掘用户需求，不断迭代或推出 更多畅销产品。海外扩张方面，公司宁波工厂二期将于 26 年完工，届 时将增加四大核心耐用品产能，满足未来 5 年国内外发展规划。渠道 方面，公司通过海外独立网站、电商平台合作及线下分销商合作开展 前期搭建，期待后续市场进展。盈利方面，得益于收入规模扩大及品 牌效应提升，公司以销售费用为主的费率呈下降趋势，带动盈利能力 提升，1H25 公司实现经调净利 0.78 亿元，同比+74%。后续随着公司 核心品类自产率提升、费用优化及单价更高的海外市场扩展，公司盈 利能力有望保持较快增长。