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煤炭开采行业：中东冲突导致海外LNG停产，替代需求催化国际煤价新高。本周全球能源价格回顾。截至 2026 年 3 月 20 日，原油价格方面，布伦 特原油期货结算价为 112.19 美元/桶，较上周上涨 9.05 美元/ 桶 （+8.77%）；WTI 原油期货结算价为 98.23 美元/桶，较上周微降 0.48 美 元/桶（-0.49%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 21.55 美 元/百万英热，较上周上涨 1.53 美元/百万英热（+7.65%）；荷兰 TTF 天 然气期货结算价 59.20 欧元/兆瓦时，较上周上涨 10.02 欧元/兆瓦时 （+20.37%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.10 美元/百万英热，较上 周上涨 0.01 美元/百万英热（+0.29%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口 煤炭（6000K）到岸价129.00美元/吨，较上周上涨4.10美元/吨（+3.28%）； 纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 148.60 美元/吨，较上周上涨 17.10 美元/吨（+13.00%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价 110.90 美元/ 吨，较上周下跌 0.20 美元/吨（-0.18%）。

据 CNBC 印尼频道消息，中东战争进入第三周，霍尔木兹海峡能源运输 瘫痪导致卡塔尔液化天然气全面停产，全球能源危机加剧，推动国际动力 煤价大幅上涨。纽卡斯尔动力煤价格持续维持在每吨 130 美元水平以上， 为 2024 年 10 月底以来的最高水平。路孚特（Refinitiv）数据显示，3 月 19 日纽卡斯尔煤炭期货合约收于 145.20 美元/吨，单日涨幅 4.20%，过 去一个月累计涨 24.96%、同比涨 48.54%，此轮上涨由能源替代需求提 升与印尼优先保障国内煤炭供应的供给收缩共同驱动。

亚洲能源结构短期逆转，区域能源风险分化加剧。霍尔木兹海峡油气 流动的长期中断，迫使主要经济体电力生产商更依赖煤炭发电。国际 能源署数据显示近两年全球动力煤需求持续增长，印度和东南亚尤为 显著。卡塔尔天然气供应中断使亚洲公用事业公司涌入现货市场，高 价争夺剩余货物，加剧了富裕国家与面临停电威胁的发展中国家的经 济差距，巴基斯坦、孟加拉国等发展中国家在价格竞争中陷入困境； 泰国、中国台湾、韩国等地区重启旧有燃煤发电厂、增加核能发电量。 亚洲能源转型趋势暂时逆转，重新转向煤炭以保障能源供应韧性。

全球能源格局重构加速，地缘博弈加剧。中东供应混乱破坏了液化天 然气作为“清洁且稳定”过渡燃料的声誉，欧亚集团分析师指出，亚 洲正面临价格竞争，拥有转向煤炭选择的国家将快速调整能源结构， 此次事件是继俄乌冲突后海运天然气依赖可靠性的又一次重大危机； 美国以“能源主导”为议题，通过提供阿拉斯加大型项目等液化天然 气资源，试图取代亚洲对俄罗斯和卡塔尔的能源依赖，全球能源供应 链的地缘博弈与替代路径选择愈发激烈。