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AI行业云计算50ETF新华联接：聚焦AI技术周期下半场的核心环节。

AI 技术周期都分为上下半场，云是下半场的核心环节

从历史上看每一轮 AI 技术创新周期都可以分为上下半场：AI 上半场主要聚焦于模型和方法的 创新，通过开发新的算法和模型架构追求模型的智力极限，算力为王；下半场转向定义问题， 基于现有模型能力通过系统化工程手段推动 AI 与现实场景融合落地变现，应用为王。这一阶 段的核心参考指标是 AI 系统构建、产品能力节点。 在下半场，AI 的范式从训练往推理转移，云成为推理范式下的算力核心。从需求上看，AI 带来 了一整块大的需求，业务上看主要是 IaaS 层（包括 MaaS 带动的 IaaS 层）和 MaaS 层（大模 型调用）的需求。从价格上看，AI 使得云计算的商业模式有望从资源定价转向价值定价，从而 长期提高云基础资源的毛利率水平。

量变到质变：AI 带来新需求和差异化竞争空间

当前，AI 带来新的 IaaS 层（包括 MaaS 带动的 IaaS 层）和 MaaS 层（大模型调用）需求， 以及大模型定制的需求。“GPU+云+AI”开始加速成长，在 GPU 为大模型提供算力支持的前 提下，云服务商需要重新构建从底层到应用层的服务架构，而大模型将带来从研发到应用的重 构。根据 IDC 最新报告的预测，未来几年不论是 AI 大模型解决方案市场还是 MaaS 市场都将 迎来高速增长。从价格上看，AI 使得云计算的商业模式有望从资源定价转向价值定价，从而长 期提高云基础资源的毛利率水平。AI 时代，GPU+云+AI 的模式给了云计算厂商可以通过大模 型能力破局的机会，亦给予了云厂做业务差异化的机会。

中证云计算 50 指数

指数选取业务涉及提供基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）、软件即服务（SaaS） 以及为云计算提供服务器、存储等硬件设备的上市公司，经流动性、成长性、市值筛选与权重 设计构成指数成分股。全面覆盖云计算全产业链，软硬件均衡配置，以“算力底座+云端应用”双 轮驱动，同步把握 AI 算力基建红利与软件端成长机会；市值结构兼顾龙头确定性与细分标的 成长性，叠加政策与行业景气加持，基本面触底回升，业绩增长弹性充足，二级市场长短期表 现均跑赢主流宽基及同类科技指数，具有长期配置价值。