消费行业新股专题研究报告：情绪经济风起，消费新股涌动.pdf

消费行业新股专题研究报告：情绪经济风起，消费新股涌动。扩内需政策发力+消费板块融资环境结构性优化，消费新股迎来机遇。 2026 年政府工作报告聚焦建设强大国内市场，提出制定实施城乡居民增 收计划、2500 亿元消费品以旧换新超长期特别国债、1000 亿财政金融协 同促内需专项资金等，持续发力促消费政策；地方政府亦出台多项协同政 策，共同构建多层次政策体系，扩内需成为“十五五”政策主线。与此同 时，优质消费企业上市正成为激发市场活力与释放内需潜力的战略杠杆。 2025 年 6 月，《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》出台；2026 年 3 月 6 日，中国证监会主席吴清表示将在创业板增设一套上市标准，积 极支持新型消费、现代服务业等优质企业在创业板上市，消费企业上市环 境有所回暖。当前，随着社会压力的提升以及我国消费者自我意识及精神 需求的觉醒，能带来情绪价值的新型消费品愈发流行，新消费赛道企业上 市意愿强烈，消费板块新股市场有望迎来发展机遇。

潮玩：市场扩容迅速，龙头企业密集上市。受益于人均可支配收入的增长、 情绪消费兴起、国内潮流文化和优质 IP 崛起、泛二次元规模扩大等因素， 我国潮玩市场近年来快速扩容，潮玩龙头品牌具有丰富的 IP 资源和优秀 的 IP 孵化能力，有望持续受益于行业集中度提升的趋势，实现强者恒强。

黄金珠宝：兼具消费+投资双重属性，古法黄金赛道成长性高。在金价飙 涨、黄金珠宝首饰工艺提升、国潮文化兴起和“悦己”观念等因素影响之 下，我国古法黄金市场迅速扩张。未来随着工艺提升及“悦己”消费观念 的深入，黄金珠宝首饰在非婚嫁场景的渗透率有望持续提升，注重产品设 计、运营能力强、品牌势能强的黄金珠宝龙头企业有望受益。

化妆品/医美：颜值经济催生千亿美妆和医美赛道，国产替代正当时。随 着颜值在社交、职场等多个领域的影响力逐渐增大，人们在提升颜值方面 的投入也逐渐增多，美妆、医美等细分赛道快速增长。当前，颜值消费的 内涵已超越外在修饰，成为一种关乎自我表达、情绪疗愈和生活品质的重 要载体，在颜值经济+悦己消费的双轮驱动下，产品力和渠道力强、营销 灵活的国货品牌有望突围。

运动户外：政策支持+人们健康意识提升，户外运动兴起。随着政策支持 力度加大以及人们健康生活方式的流行，户外运动兴起，相关细分赛道增 速优于其他运动细分品类。建议关注户外运动品牌投资机会。