汽车行业2026年3月投资策略：乘用车销量触底回升，新技术与新品周期有望提振板块.pdf

汽车行业2026年3月投资策略：乘用车销量触底回升，新技术与新品周期有望提振板块。月度产销：根据乘联会数据，2 月全国乘用车市场零售 103.4 万辆，同比 -25.4%，环比-33.1%，1-2 月累计零售 257.8 万辆，同比-18.9%；2 月 乘用车批发销量 151.8 万辆，同比-14.3%，环比-23.0%，1-2 月累计批 发 349.4 万辆，同比-9.8%；2 月新能源乘用车市场零售 46.4 万辆，同 比-32.0%，新能源零售渗透率 44.9%，同比-4pct；1-2 月新能源乘用车 市场零售 106.0 万辆，同比-25.7%；据中汽协统计，2 月汽车销量 180.5 万辆，环比-23.1%，同比-15.2%；2月乘用车销量 153.6万辆，环比-22.7%， 同比-15.4%；2026 年 2 月，新能源汽车销量 76.5 万辆，同比-14.2%。 1-2 月新能源汽车销量 171 万辆，同比-6.9%；整体看，2 月销量逐步触 底，板块基本面下行趋缓，3 月有望进入环比向上及新技术/新品周期， 叠加 4 月车展，行业迎来催化密集期，看好板块进入做多的窗口期。

本月行情：2 月 CS 汽车板块上涨 2.82%，其中 CS 乘用车下跌 0.21%，CS 商 用车上涨 9.22%，CS 汽车零部件上涨 2.88%，CS 汽车销售与服务上涨 2.17%， CS 摩托车及其它上涨 2.99%，同期沪深 300 指数上涨 0.09%，上证综合指数 上涨 1.09%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数 2.73pct，跑赢上证综合指数 1.73pct；汽车板块自 2026 年初至今上涨 3.16%，沪深 300 上涨 1.74%，上 证综合指数上涨 4.89%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数 1.42pct，跑输上证 综合指数 1.73pc。

成本跟踪：截至 2026 年 2 月 28 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分 别同比去年同期-16.7%/+14/+2.9%，分别环比上月同期+2.8%/-3%/-0.2%。

库存：2026 年 2 月中国汽车经销商库存预警指数为 56.2%，同比下降 0.7 个 百分点，环比下降 3.2 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

市场关注：1）整车（智能化&电动化）：小鹏发布第二代 VLA 模型；BYD 发 布第二代刀片电池及闪冲技术，关注智能电动技术迭代提速对行业带来的销 量提振；2）机器人：特斯拉 Optimus 更新在即；小鹏布局机器人全链条生 产基地；小米机器人已在工厂工作；3）其他：关注北美缺电背景下柴发燃 发产业链、国补政策推出情况、行业年报&一季报行情。

核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级 （机器人、智驾、AI 等）的投资机会。