浦发银行公司研究报告：数智转型赋能质效提升，化风险轻装上阵.pdf

浦发银行公司研究报告：数智转型赋能质效提升，化风险轻装上阵。公司概况：头部股份行，综合化经营基础夯实。浦发银行成立于 1993 年 1 月，总部位于上海，伴随浦东的开发开放应运而生，并于 1999 年 11月 在上海证券交易所挂牌上市。浦发银行股权结构均衡稳健，目前形 成了 由上海国资主导、央企、各类金融机构多元参股的股权结构，为公 司长 期稳定发展保驾护航。截至 2025 年末，浦发银行资产规模突破 10 万亿 元，同比增长 6.55%；2025 年三季度末存贷款规模分别为 5.69 万亿元、 5.54 万亿元，同比增速分别为 7.6%、5.7%。在多元化发展方面，浦发银 行牌照布局完善，目前已形成商行、信托、基金、理财、金融租赁 、境 外投行、科创银行、货币经纪、科技公司等多业态的经营格局。

管理层焕新启新程，数智化转型筑增长。伴随浦发银行 2024 年核心管理 层迭代完成，公司开启战略与组织架构深度变革。“数智化”战略转型引 领下，重点布局科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财 资金 融“五大赛道”，组织架构围绕 “五大赛道”相应调整，进一步完善业务功能 的同时突出对于重点领域的倾斜。反映在经营层面，过去两年浦发 银行 业务结构持续调优：1）资产配置中贷款的占比持续提升，25 年 3 季度末 贷款占整体资产占比提升至 56%；2）贷款投放区域上重点聚焦长三角地 区，2025 年半年末区域内贷款占比进一步提升至 35%，较 23 年末提升 2 个百分点。3）贷款投放行业上加大实体支持力度，尤其是围绕五大赛 道的相关领域，25 年半年末供应链金融、跨境金融、科技金融同比分别 增长 383%/148%/82%，新增长动能正逐步形成。

化风险轻装上阵，盈利能力有望持续修复。近年来，浦发银行持续积极 处置化解存量风险，加大核销处置力度，自 2017 年至 2025 年半年末， 浦发银行累计核销及转出处置的风险资产规模达到 5485 亿元。伴随存量 风险资产的持续处置出清，公司资产质量步入持续改善通道，当前 公司 的不良和关注率较 2017 年峰值分别下行了 106PB、122 PB 至 1.29%、 2.18%。与此同时，公司拨备覆盖稳步提升，2025 年末拨备覆盖率达 201%，风险抵御能力增强。盈利能力受历史因素影响拖累低于对标行平 均，但过去两年改善趋势积极，公司 25 年加权平均 ROE 为 6.76%，同 比提升 0.48 个百分点，后续随着息差收窄压力的改善以及信贷成本的优 化，公司整体盈利能力有望持续修复。