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基础化工行业动态：化工品涨价潮蔓延，价差指数大涨。

在节后开工+油价上行的推动之下，本周我们所跟踪的 154 个化 工品中，扩散指数（周度环比涨价的品类占比）达到 64.94%，环 比+4.55%，涨价品种蔓延。与上周价差指数的收窄不同，本周化 工品价差指数快速拉升至过去 10 年的 13.65%，环比+9.39%，油 价的上行开始在中游产品传导。继续看好在周期底部油价的抬升 带来涨价去库存，新的一轮库存周期有望启动。

本周中信建投化工行业指数 103.80，环比+28.11%，同比+23.77%；行业 价格百分位为过去 10 年的 36.58%，环比+12.65%；行业价差百分位为过 去 10 年的 13.65%，环比+9.39%；行业库存百分位为过去 5 年的 77.88%， 环比-9.12%；行业开工率为 68.15%，环比+0.28%。本周价格涨幅居前的 品种有：丙烯酸(+90.7%)、对硝基氯化苯(+80.3%)、蛋氨酸(+56.3%)、丙 烯酸丁酯(+46.7%)、丙烯酸异辛酯(+37.5%)；本周价格跌幅居前的品种 有：合成氨(-13.1%)、碳酸锂(-7.4%)、烟嘧磺隆(-4.9%)、黄磷(-2.6%)、尿 素(-2.5%)。本周开工率最高的五大品种：辛醇(115.9%)、石脑油(107.0%)、 代森锰锌(96.2%)、百菌清(94.3%)、丁醇(94.0%)；本周开工率提升居前的 品种有：醋酸酐(14.1%)、PTFE(7.3%)、甲酸(5.5%)、复合肥(5.3%)、涤纶 长丝(5.0%)。

美伊冲突，重视煤化工能源保障地位重估，及化工小品种涨价和套利机 会。1）油—煤套利：地缘风险推高油价，而多数煤化工产品的竞争路线 均以石油衍生物为原料，在油—煤价差走阔的大背景下，煤头产品产业 链条受益明显。2）新疆煤化工的能源保障地位：在地缘风险日益严峻后， 以煤炭为资源禀赋基础的煤化工制油气会再次受到国家战略级 别的重 视，其经济性具备显著优势，同时有望受益于双碳及发展新质生产力的 国家大战略。远期展望，结合新疆新能源的快速发展，新疆有望成为中 国的能源腹地。3）欧洲供应链风险带来的涨价机会：欧洲天然气价格飙 升致化工品成本承压，添加剂类小产品在下游成本占比低、提价基础好。 从蛋氨酸、维生素等食品添加剂，到抗老化剂等塑料添加剂已经开始兑 现涨价。