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宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代。公司系优质的物料处理自动化解决方案供应商，研发能力领先。公司主营业务涵盖 锂电物料自动化处理产线和设备、精细化工物料自动化处理产线和设备、橡胶塑料 物料自动化处理产线和设备三个领域。公司作为业内少数同时掌握三类制浆技术的 企业，在行业中居于领先地位。2022-2024 年连续三年保持研发费用在 1 亿元以上， 2025Q1-Q3 研发费用率超 8%。

下游电池扩产需求旺盛，传统锂电设备订单回暖。2025 年动储需求旺盛，叠加锂 电企业出海进程加速，设备需求开启复苏。根据普华有策预计，中国锂电池生产设 备市场规模在 2025 年后或迎来拐点恢复增长态势，预计在 2029 年整体规模将达 到 900 亿元。公司在匀浆业务、材料业务、磷酸铁锂业务等方面持续突破，获得 批量订单。2025 年全年，公司新增订单约 35.54 亿元，其中锂电订单占比约 90%， 对应约 32 亿元。

前瞻固态电池趋势，实现干法电极/硅碳/电解质设备三方位布局。1）公司与清研 电子合作加速干法电极产业化，联合研发的混合均质一体机应用于粉末混合纤维化 工序，兼顾高效性、稳定性和物料保护，具备连续生产能力，适用于干法电极生产 中的高要求混合程序，解决了现有纤维化物料底部残余大的问题。2）流化床产品 线第一代机型下线，完成硅碳负极战略落子。硅碳是下一代高能量密度锂离子电池 理想负极材料，公司 FBCVD100 流化床设备于 2026 年 1 月完成下线，形成硅碳负 极工艺痛点的系统性解决方案。3）公司与屹锂科技成立合资公司，致力于全固态 电池电解质材料（硫化物）所涉及的相关设备及产线设备的研发、技术迭代升级等。