2026年3月可转债市场展望：高估值的分歧，强趋势的支撑.pdf
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- 时间：2026/03/04
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2026年3月可转债市场展望：高估值的分歧，强趋势的支撑。2月转债的价格和估值定价创前期新高，市场依旧处于上涨态势。高价小票是本轮行情的上涨主力。
对转债各个结构的分层分析：
（1）高价转债存在明显估值分层现象：其中次新券转股溢价率普遍在40%以上；处于放弃强赎区间或者无强赎预期的转 债转股溢价率大多处于20%-40%区间内；有明显强赎预期的转债转股溢价率被压缩在10%以下；强赎预期较为模糊的转 债转股溢价率会在10-20%区间内波动；
（2）强赎预期不同的转债存在明显的定价路径：有明确强赎预期的转债，转股溢价率在转换价值升至120元以上即开始 明显压缩，且在强赎触发之初即快速压缩至0附近；
（3）低价券的价格会在剩余期限上明显分层：价格120元以下的普遍是剩余期限1年以下的转债，价格120元以上的普遍 剩余期限大于1年。其中，价格120元以下的转债普遍剩余期限半年以下或自身质地有瑕疵，弹性严重不足；
（4）大票价格普遍在125元以上，按照强赎推断，未来弹性较弱。
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