兴证策略&多行业：2026年3月市场配置建议和金股组合.pdf

兴证策略&多行业：2026年3月市场配置建议和金股组合。

一、对于 A 股而言，继续看好节后新一轮上行

对于 A 股而言，我们认为，节前 A 股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险，节后 A 股即将进入一段高胜率窗口，叠加海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险 偏好、国内宏观和产业层面的密集催化对结构上形成指引，继续看好 A 股节后迎来新 一轮上行。

二、结合日历效应与后续催化，节后率先关注 AI 与资源品两条主线，同时部分出海链也可 提高关注

科技制造方面，继续聚焦“泛 AI 资产”，围绕算力基础设施（光模块、储能电网、半导 体产业链）与商业化应用（人形机器人、智能驾驶、消费电子、多模态应用）布局。

资源品方面，3-4 月作为国内验证涨价和交易涨价的重要窗口，如果后续 PPI 能够继续 验证价格改善，国内涨价对于资源品股价的提振作用需要进一步提起重视。但考虑到本 轮供需格局改善带来的涨价更多是结构性的，当前涨价更可持续的领域或将仍以中游材 料（化工、钢铁、建材等）和中游制造（TMT、高端制造）为主。

最后，重视关税税率下降后出口链的修复机会。轻工家电、消费电子、电池、汽车零部 件以及医疗器械等对美营收敞口大、且在此前对等关税较高的东盟地区有大量产能布局 或贸易转口的行业将重点受益于本轮关税下降。