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金力永磁公司研究报告：新能源及节能领域高端磁材保持领先，重点布局具身智能磁组件。

公司是高性能稀土永磁材料的领先供应商，业务多基地布局

公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁 材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高 性能稀土永磁材料的领先供应商。公司主要产品为钕磁铁磁钢产品，被 广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、 机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域。公司自成立以来 陆续布局赣州、包头、宁波生产基地，且公司产品结构逐步向非风电领 域拓展。2026 年 2 月公司完成集团架构调整，形成母公司控股、多生产 基地集团。

2025 年以来公司营收稳定增长，业绩实现大幅修复，盈利能力明显改善

2023-2024 年公司面临稀土磁材价格下行周期及底部徘徊期，尽管产能 持续释放下销量增长抵消了价格下行对营收的影响，但受行业竞争加 剧、阶段性汇兑收益减少、研发费用持续增加及阶段性高库存订单滞后 等因素影响，业绩连续两年出现持续下滑。据 Wind 数据，2025 年前三 季度公司产能利用充足叠加稀土磁材价格回升，营收稳步增长，业绩大 幅回升。同期实现营收 53.73 亿元，同比增长 7.16%，其中主营业务收 入 48.99 亿元，同比增长 12.59%；实现归母净利润 5.15 亿元，同比大增 161.81%。2025 年以来随着主要稀土原材料市场价格回升，公司灵活调 整原材料库存策略，公司毛利率及净利率出现明显改善，其中 2025 年 前三季度公司毛利率为 19.49%，同比提升 9.46pct；净利率为 9.76%，同 比提升 5.76pct。

新能源及节能领域需求持续增长，公司龙头地位稳定

2025 年新能源汽车增长良好，为公司提供业绩保障，2025 年前三季度 公司在新能源及节能领域产品销量快速增长。尽管全球新能源汽车三大 市场同时面临增速转折期的大背景下，新能源汽车产销增长 2026 年压 力将逐步凸显，阶段性减速大概率不可避免，但受益于技术迭代、产品 力推动、汽车下乡及海外出口市场支撑以及补贴政策支持依旧延续等因 素，预计新能源汽车产销仍将保持稳定增长。2025 年全球新增风电装机 容量再创新高，风电新增装机有望持续增长。公司在关键下游领域建立 了细分市场领先地位，与现有客户关系稳定，产品定制化，客户黏性较 高，未来高性能磁材产能规模仍有扩张空间。稀土行业政策趋紧推动供 需平衡，产业链价格逐步回升有望推动公司盈利能力平稳修复。公司生 产基地靠近原料产地，与主要稀土供应商建立长期的战略合作，为原料 供应提供保障。公司构建稀土回收循环体系，其业务净利率较高。