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ETF市场与行业配置月报（2026年第2期）：聚焦周期板块中的“中盘蓝筹”。ETF 数量突破 1400 只，但规模较年初大幅减少近 7000 亿元。截至 2026 年 2 月 6 日，国内共有 ETF 产品 1439 只，较年初新增 41 只；规模累计 5.33 万亿元，较年 初减少 0.69 万亿元，规模回到约 2025 年 9 月水平，主要系 A 股宽基类 ETF 受资金 大幅减配所致。A 股类 ETF 当前破千亿产品由上月的 7 只减少至 2 只；跨境类 ETF 中中韩芯片、巴西、黄金股 ETF 表现相对活跃；债券类 ETF 中规模明显减少，资金 流出科创债 ETF；商品类 ETF 中华安黄金 ETF 成为首只规模破千亿元的商品类 ETF。

管理人格局：头部管理人规模有所回撤，10-20 名管理人规模多数不降反升。 2026 年年初以来，主要宽基类 ETF 受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现 大幅下行，截至 2026 年 2 月 6 日，前 10 大管理人规模集中度较前一月再度回落 4.2 个百分点，至 72.62%，续创有史以来新低。相比之下，前 20 大管理人规模集 中度虽有所回落但总体较为稳定，仍占比 93.7%。

资金流变化与产品申报：资金明显流出 A 股宽基，1 月产品申报数量仍处高位。大 类资产方面， 近期资金累计流出 A 股类 ETF 超 7000 亿元，流入跨境、商品类 ETF，细分板块方面，资金明显减配沪深 300、中证 1000、上证 50、科创债，增 配黄金、半导体/芯片、通信、有色、恒科等板块。1 月产品申报数量仍处近年相对 高位，有色、电网设备、港股科技等相关产品受申报数量相对较多。

近期资金大幅流出宽基 ETF 现象分析：（1）沪深 300、中证 1000、上证 50 类 ETF 是资金减持主力，但 1 月最后一周以来卖出力度明显减缓；（2）国有资金在主 要宽基 ETF 中持有份额已明显低于“924”行情启动时的水平，据测算当前持有主要宽 基 ETF 的份额为 2304 亿份，较 2024 年“924”行情启动时减少 37%，较 2025 年 底减少 45%，当前国有资金持有上述 A 股主要宽基 ETF 预计仍有大约 8200 亿元左 右，减持力度已明显放缓。

ETF 月度投资策略：我们认为投资机会在中等风险特征的股票，目前聚焦周期板块 中的“中盘蓝筹”，接下来重点看好化工和农业板块投资机会；基于行业与风格景 气度的轮动模型提示 2026 年 2 月关注通信、电子、有色金属、基础化工、煤炭行业 以及中盘成长风格，总体来看 2 月行情可能继续演绎周期+中等风险偏好的科技板块 的逻辑。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了 2026 年 2 月权益类 ETF 参 考池 。