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交通运输行业航空国际航线专题研究一：中国航司运力出海抢夺哪些市场？重拾增长的入境游。全面放宽优化入境过境免签，对 48 国实行单方面免签入境政策。2023 年下半年 以来我国有序扩大单方面免签入境国家范围，截至 2025 年底我国已对 48 国实施 单方面免签入境（停留时间不超过 30 日）、与 28 国实现签证互免，76 国公民可 持普通护照免签入境。此外我国全面优化过境免签政策，对 55 国实施过境免签， 从中国过境前往第三国或地区，可从 24 省 65 口岸中免签入境，允许跨省停留活 动最多 10 天，大幅提升来华旅游、商务、探亲的入境手续便捷度。

全球视角我国入境游客流有三成以上增长空间，免签之后，消费支付、文旅配套 优化将推动入境游客流持续增长。2019 年前十年我国入境游客流增长几乎停滞， 在全球长期扮演“客源地”而非“目的地”角色，2018 年入境游消费对 GDP 贡 献仅 0.3%，扩大入境游是扩内需重要方向。就比较视角看我国入境客流增长空 间，区域内部日韩居民互访客流较赴华入境客流高出 30%，英法德三国赴泰国履 行、澳大利亚赴日本旅行较赴华入境客流高出 22%、46%，我国幅员辽阔文旅资 源丰富，仅是追平周边国家即有 30%增长空间。政策端支持不断，2025 年 9 月 商务部等 9 部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》、2026 年 1 月国务院 办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提升我国入境消费全球竞争 力，机票作为占比最大的入境消费项将充分受益入境游增长。

中国航司份额提升主动承接入境客流，我们预测未来 3 年国际客流复合增速最高 达 15%。我国国际航线需求主要为国人出境和外国入境，供给端是国内航司和海 外航司。国内航司国际航线周转量单月同比增速超过 20%，绝对值超过 2019 年 同期，恢复度提升主因：1）免签政策持续作用，移民管理局数据显示 2025 年外 国人出入境客流同比增长 26%，恢复至 2019 年同期 87%（去年为 69%）；2） 海外航司在中国航线上运力恢复缓慢，外国入境需求外溢至国内航司，2024 年国 内、海外航司国际航线客运量分别为 2019 年的 88%、52%，如果外国航司运力 投放持续停滞，我们预测未来 3 年中国航司国际客流 CAGR 最高可达 15%。