金融行业个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2025年度）：个人消费金融及小微贷款类产品发行主体扩容，但头部集中效应特征仍显著；整体发行规模稳.pdf

金融行业个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2025年度）：个人消费金融及小微贷款类产品发行主体扩容，但头部集中效应特征仍显著；整体发行规模稳。发行情况：2025 年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品 439 单，合计发行规模 3,437.45 亿元；与上年相比，发行数量增加 55 单，发行规模 上升 29.61%。其中，个人消费金融类产品发行 332 单，合计发行规模 2,482.13 亿元， 与上年相比，发行数量增加 66 单，发行规模上升 29.05%；小微贷款类产品发行 107 单，合计发行规模 955.32 亿元，与上年相比，发行数量减少 11 单，发行规模上升 31.11%。融资成本方面，个人消费金融类产品 1 年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大 致位于 1.63%~2.13%之间，小微贷款类产品 1 年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致 位于 1.57%~2.07%之间，中位数分别同比下降约 40BP 和 41BP。

发行主体：2025 年，交易所市场发行的个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品 的原始权益人仍主要为信托公司和互联网金融平台下属的小额贷款公司；基础资产 生成平台主要系头部互联网金融平台，其中 2025 年新增发行平台包括微众银行和网 商银行等；此外，个人消费金融及小微贷款类产品对应的前五大平台发行规模占比 分别为 77.98%和 85.98%，仍具有明显的头部集中效应。

备案方面：2025 年，个人消费金融类资产支持专项计划在基金业协会完成备案 294 单，总规模为 2,137.56 亿元；小微贷款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案 103 单，总规模为 897.32 亿元。

二级市场交易：2025 年，个人消费金融类资产支持证券在二级市场共成交 7,092 笔， 同比增加 2,203 笔，成交规模共计 1,255.04 亿元，同比上升 41.58%；小微贷款类资 产支持证券在二级市场共成交 3,080 笔，同比增加 1,341 笔，成交规模共计 507.85 亿 元，同比上升 102.73%。

到期方面：截至 2025 年末，存量个人消费金融及小微贷款类资产支持证券预计于 2026 年到期 1,001 支，到期规模 2,424.91 亿元。其中，存量个人消费金融类资产支 持证券预计在 2026 年到期 787 支，规模为 1,795.98 亿元；存量小微贷款类资产支持 证券预计在 2026 年到期 214 支，规模为 628.93 亿元。

行业政策：2025 年 1 月，国家金融监督管理总局发布《小额贷款公司监督管理暂行 办法》；2025 年 3 月，中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业务尽职调 查工作细则》；2025 年 6 月，中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持提振和 扩大消费的指导意见》；2025 年 12 月，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合 印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》；同期中国人民银行发布《关于实 施一次性信用修复政策有关安排的通知》。