化工行业周报：关注淡季补库涨价品种PC、染料、粘胶，化工景气度有望持续上行.pdf

化工行业周报：关注淡季补库涨价品种PC、染料、粘胶，化工景气度有望持续上行。

本周化工行情概述

本周基础化工行业指数收 4729.08 点，较上周下降 4.35%，跑输 沪深 300 指数 2.59%。细分子行业看，截至本周五（2 月 6 日），申万 化工三级分类中 2 个子行业收涨，23 个子行业收跌。其中，合成树 脂、其他橡胶制品、食品及饲料添加剂、膜材料、其他化学制品行业 领涨、周涨幅分别为 1.34%、0.80%、-0.22%、-1.73%、-2.22%;粘胶、 煤化工、磷肥及磷化工行业走跌，周跌幅分别为-8.09%、-7.85%、- 7.55%。

本周行业要闻

供需紧平衡驱动，2026 年国内 PC 市场开启涨价周期。2026 年开 年以来，国内 PC 市场呈现显著的价格上行态势，打破了此前长达近 4 年的震荡探底格局。据隆众资讯，截至 1 月底，华东地区 PC 国产料 注塑级主流商谈价格区间 11400-12850 元/吨，较 12 月底上涨 500- 1000 元/吨不等，涨价幅度大大超出市场预期，而当月行业生产毛利 同步推升至 1095 元/吨，环比涨幅 48.58%。其中，国产 PC 正牌料整 体涨幅更大，且基本回升至 2025 年以来最高水平。进入 2 月初，国 内 PC 市场延续坚挺上行模式，国产 PC 工厂出厂多继续上调 200-300 元/吨不等，而尽管现货市场交易逐步减弱，但整体商谈重心并未有 松动迹象，部分继续试探推升。这场涨价行情的核心驱动力，源于行 业供需紧平衡格局的形成，叠加成本端支撑与需求端复苏的双重助 力，国内 PC 市场正迈入新一轮价格上升周期。从供应层面看，2026 年国内 PC 行业进入扩能“真空期”，成为供需格局改善的核心前提。 历经 2018-2025 年的集中扩产浪潮后，国内 PC 产能已从 126 万吨跃 升至近 400 万吨，国内 PC 行业已从“产能短缺”迈入“结构性平衡” 阶段，2025 年国内 PC 行业产能利用率已达 86%，为行业供需平衡临 界点的上限，2026 年全年无明确新增产能投产计划，供应同比增速大 幅放缓，同时，行业常态化的装置停车检修、降负荷操作导致阶段性 供应收缩，将进一步加剧市场紧俏态势。上半年来看，市场供应基本 维持刚性，而海南华盛、漳州奇美、科思创、上海三菱等国内 PC 装 置均因设备检修、工艺升级等因素，存既定检修或减产运行计划，供 应损失量或将在 10 万吨上下，进一步收紧市场供应。从原料端来看， 上游原料价格的持续走强，为 2026 年 PC 涨价提供了刚性成本支撑。 作为 PC 核心原料的双酚 A，其价格受到纯苯、苯酚等产业链上游原料 的波动影响。2026 年 1 月，华东地区纯苯现货价格从月初的 5350 元 /吨攀升至 6200 元/吨，累计涨幅达 15.89%，苯酚价格则由 5805 元/ 吨涨至 6375 元/吨，虽 PC 直接原料双酚 A 相对涨幅较小，但亦由 7500 元/吨涨至 7950 元/吨，产业链从上游原料到下游产品的涨价共振效 应明显。