奇瑞汽车公司研究报告：深耕出海，多品牌协同拓展增长边界.pdf

奇瑞汽车公司研究报告：深耕出海，多品牌协同拓展增长边界。基本情况：全球化的科技型汽车企业。奇瑞汽车成立于 1997 年，早期 依靠风云、QQ 等车型切入主流与入门级乘用车市场，近年来公司加速 向全球化与智能化双轨转型。公司目前为国资+战略投资者+管理层股权 制衡体系，国资不直接干预经营，管理层深度绑定，战略投资人提供协 同，股权结构清晰。新能源+出口助力公司财务数据改善：风云、山海、 星纪元、iCAR、智界等新能源品牌序列规模化交付；海外营收持续增长。

现有品牌体系：五大品牌覆盖多样化需求。奇瑞主品牌定位主流大众市 场，以高性价比和多动力路线覆盖家庭与出口核心需求；捷途聚焦旅行 与轻越野取向的 SUV 细分，强调空间、通过性与场景适配；星途作为 集团高端品牌，面向中高端用户；iCAR 定位年轻化、个性化的纯电品 牌；智界则依托与华为的深度合作，主打智能化体验。

出口：深耕多年，发展稳健。1）市场：从发展中市场起步，向多区域 扩张。奇瑞的出口市场选择呈现出由发展中市场起步、向关键单体市场 （俄罗斯）集中、再向欧洲升级拓展的阶段性演进特征。在俄罗斯市场 公司已进入主动管理风险阶段。2）产品：以 Tiggo 为核心，多品牌多 能源并行。Tiggo 系列构成绝对核心，ICE 与 PHEV 并行，通过不同能 源形式、配置组合与品牌包装，实现对不同区域市场的适配与覆盖。燃 油车仍是奇瑞海外销售的基本盘；新能源车型更多以结构性补充方式推 进，且主要以 PHEV 为主。3）渠道及产能：因地制宜快速发展。奇瑞 在海外形成以经销商授权体系为主、在部分国家保留官方独家代理或设 立本地子公司的组合结构。从海外制造布局看，奇瑞采取多区域 KD 组 装模式，实现本地化与政策适配。

技术底座：平台化造车能力+自研合作并行的智驾策略。2025 年公司将 旗下子公司雄狮科技、大卓智能与研发总院相关业务进行整合，推动研 发体系由分散走向集中。公司明确以自研能力为基础、以华为、地平线 等头部技术伙伴为支撑的“自研+合作”双轨模式。2025 年 3 月奇瑞发 布“猎鹰智驾”智能化方案。奇瑞整车平台体系由传统燃油平台与新能 源平台并行构成，整体形成按价格带与技术路径分层的平台结构。