房地产行业第4周周报（2026年1月17日_2026年1月23日）：新房成交同比降幅扩大；自然资源部、住建部联合发文进一步支持城市更新行动.pdf

房地产行业第4周周报（2026年1月17日_2026年1月23日）：新房成交同比降幅扩大；自然资源部、住建部联合发文进一步支持城市更新行动。

新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40 个城市新房成交面积 151.5 万平，环比下 降 9.7%，同比下降 39.6%，同比降幅较上周扩大 7.7 个百分点。一、二、三四线城市新房成 交面积环比增速分别为-1.8%、-8.6%、-18.2%，同比增速分别为-24.0%、-39.5%、-55.9%， 一线城市同比降幅较上周收窄 9.4 个百分点，二、三四线城市同比降幅较上周分别扩大 15.3、 11.0 个百分点。

二手房成交面积环比增幅扩大，同比由负转正。18 个城市二手房成交面积 188.2 万平，环 比上升 4.4%，同比上升 18.1%，同比增速较上周提升 26.8 个百分点。一、二、三四线城市 二手房成交面积环比增速分别为 12.6%、4.1%、-4.0%，同比增速分别为 28.7%、11.4%、10.0%， 同比增速较上周分别提升 38.8、19.1、17.5 个百分点。

新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均上升。12 个城市新房库存面积 11293 万平， 环比增速为-0.2%，同比增速为-6.6%；去化周期 17.7 个月，环比上升 0.8 个月，同比上升 5.5 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 18.6、14.1、68.3 个月，环比 分别上升 0.4、1.2、0.6 个月，同比分别上升 5.5、4.4、33.0 个月。

土地市场环比量跌价涨、同比量涨价跌；溢价率同环比均下降。百城全类型成交土地规划 建面 1044.9 万平，环比下降 3.1%，同比上升 0.4%；成交总价 163.3 亿元，环比下降 1.5%， 同比下降 15.5%；楼面均价 1563 元/平，环比上升 1.7%，同比下降 15.8%；溢价率 0.7%， 环比下降 1.0 个百分点，同比下降 1.6 个百分点。

房企国内债券发行量环比上升、同比下降。房地产行业国内债券总发行量 110.9 亿元，环比 上升 1.2%，同比下降 36.2%（前值：-49.1%）。总偿还量 191.1 亿元，环比上升 20.8%，同 比上升 269.8%（前值：-7.5%）；净融资额-80.2 亿元。

板块相对收益有所上升。房地产行业绝对收益为 5.2%，较上周上升 8.7pct，相对收益（相 对沪深 300）为 5.8%，较上周上升 8.8pct。房地产板块 PE 为 26.31X，较上周上升 1.28X。

政策：1）自然资源部、住建部联合发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》， 推出增强详细规划适应性、优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励 资源资产组合供应整体运营、创新不动产登记服务、妥善处置历史遗留问题等系列举措， 着力破解城市更新中的政策堵点，进一步强化规划与土地政策融合。2）住建部部长倪虹提 出，有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。在房地产开发上，做实项目公司制。 在房地产融资上，推行主办银行制。在商品房销售上，推进现房销售制。

我们认为，目前稳住房地产市场的核心在于稳住价格。从市场成交量来看，二手房成交增 量仍有空间，2024 年二手房年均成交量在 5-6 亿平，保持相对平稳的状态，预计 2026 年二 手房成交量或将持平或微跌。从新房市场成交价来看，一线城市中上海“一枝独秀”、自 2019 年 8 月以来保持上涨，属于比较独立的行情。