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银行行业深度报告：2026年初银行存贷形势更新与展望。

贷款：2026 年节奏前置，但 1 月中上旬或偏慢

2026 年银行或延续早投放早收益思路，预计 Q1 新增信贷占全年 62%-65%。 1 月中上旬信贷节奏或一般，银行并未特别抢投放。（1）票据转贴现利率相较于 往年同期偏低；（2）大型银行买债力度超季节性，或侧面反映贷款投放强度一般。 贷款节奏偏慢或是银行主动控制的结果，与 LPR 降息预期阶段性减弱、晚春节 效应、日均存贷比约束以及贷款限价反内卷相关。 1 月下旬贷款加速仍可期，全年贷款总量或同比少增，价格趋稳。我们预计 1 月 人民币贷款新增 5.2-5.3 万亿元，同比小幅多增，1 月下旬或存在贷款提速可能。 全年受限于实体融资需求恢复情况，人民币贷款预计新增 15.5 万亿元左右，同 比少增，但贷款收益率下行幅度放缓，整体保持量价平衡的状态。

存款：资负缺口压力不大，大行存款开门红总量或超预期

2026 年初大行流动性较充裕，反映为资金融出规模高位、同业存单净融资为负、 买债力度偏强等现象上。资产端来看贷款投放力度不弱，政府债发行节奏前置， 资负缺口压力不大主要源于大行一般性存款增长超预期，或与营销、理财&中小 行回流、居民到期定存留存率好于预期有关。大行揽储力度较强，存款报价紧贴 自律上限，且营销时间窗口提前至 2025 年底，中小行存款竞争优势在减弱；企 业结汇也能推动一定人民币存款增量，大型银行通常具备更完善的外汇业务牌 照、汇率报价和跨境金融服务能力，更容易吸引大型企业客户集中办理结汇。

关注居民存款财富化带来的银行资负行为潜在不确定性

1、存款稳定性不佳，对银行的资产配置行为产生干扰。一是备付及优质流动性 资产（HQLA）储备需求激增，尤其是在季末时点容易出现“备付备多”，导致 融出放大的情况；二是资产期限被迫缩短，特别是在月末、季末等关键时点会主 动增加短资产投放（货基/短久期利率债基/隔夜融出等）进行对冲。 2、居民高息定存到期后的留存率与转化形式仍有待观察。根据我们测算，2026 年银行整体到期居民定存约 47-54 万亿元，若银行过度竞争广义存款（一般性存 款+同业存款），或引起自律关注。 3、存款到期后非银化将带来部分银行流动性风险指标调节需求。对于 NSFR 压 力较大的股份行可能形成 NCD 提价扰动。但在银行资负缺口压力不大、央行呵 护流动性、存贷比指标诉求提升（NCD 不计入）等因素下，NCD 暂时呈“弱供 给，强需求”状态，利率易下难上，现阶段 1Y 同业存单利率上限或为 1.65%（MLF 利率+10BP）左右。此外，因银行不愿锁定长期融资成本，部分指标调节需求会 反映在同业活期存款（业务关系存款）的高价吸收上。