机械设备行业跟踪周报：推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会.pdf

机械设备行业跟踪周报：推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会。

【液冷】CES 展会召开，液冷产业链进展加速

CES 展会黄仁勋展出 Rubin 架构液冷方案，液冷系统架构沿用 GB300，冷板采用类似 GB200 的大冷板方案。交换机方面，Rubin 和 GB300 类似，小冷板覆盖交换机 ASIC 芯片。另外柜内进水出水温度在 60℃，进水温度 45℃即可满足要求，因此干冷器即可 满足要求。以台达、广达为代表的电源厂、ODM 厂逐步切入液冷赛道，正配合北美客 户积极打样，在 CDU 环节引入国内供应商，以宏盛股份为代表的零部件企业出货量增 长超预期。

【光模块设备】需求爆发+海外扩产加速，光模块设备产业需求爆发

光模块为算力 Sacle Out 核心组件，英伟达服务器向 Rubin 架构演进，提出更高信号传 输带宽需求。我们判断跟随三大发展趋势，光模块引入自动化设备为必然趋势。1）技 术升级：人工组装精度和检测准确率难以满足要求，自动化组装和 AOI 设备检测为大 势所趋。2）需求放量：伴随算力需求上升，2026 年对光模块需求已上修至千万级别， 人工扩产速度难以满足需求。3）海外产能建设：东南亚劳动力存在素质与稳定性问题， 自动化设备需求更加迫切。2026 年有望成为光模块设备放量元年，奥特维已经斩获光 模块头部厂商泰国工厂检测设备订单，凯格精机斩获外资光模块客户自动化组装线订 单，并与国内头部光模块客户积极接洽，未来有望兑现更多订单。

【光伏设备】AI 时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式。

在全球 AI 大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/ 中轨的“太空算力”新形态。硅基 HJT 为太空光伏最优方案，HJT 设备龙头将充分受 益。全球卫星发射数量成指数级增长，叠加太空数据中心需求；原有三节砷化镓电池 由于产能、成本、原材料等问题无法满足 GW 级别部署，HJT 因其柔性减重、成本低、 不受原材料限制等特性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT 叠层电池。

【半导体设备】存储需求持续放量，看好设备商受益于国产替代&需求共振

存储需求持续放量，全球存储持续涨价。2026 年 1 月 5 日三星与 SK 海力士宣布将一 季度服务器、PC 及手机用 DRAM 报价较去年四季度上调 60%-70%，主要因 AI 需求 激增导致 HBM 产能挤占传统 DRAM 供应，供需缺口持续扩大。中日关系不确定性增 加，设备国产替代有望加速。1 月 6 日，商务部发布 2026 年第 1 号公告，对日实施两 用物项出口管制。2024 年中国大陆自日进口半导体设备 391.7 亿元，占同期总进口额 23%，依赖度居高不下。鉴于地缘政治风险陡升，为确保供应链安全，我们预计本土 Fab 厂国产替代节奏有望加速。

【工程机械】11-12 月内销出现翘尾行情，看好 26 年板块开门红

12 月国内挖掘机销量 10331 台，同比+10.9%。年末国内出现翘尾行情，我们判断主要 系资金到位率有所改善。12 月 31 日国家发改委下达 2026 年提前批“两重”建设项目 清单，项目资金升至 2200 亿元，同比翻倍，这部分资金会对 Q1 行情产生较强支撑。 叠加 25 年 1 月受春节影响为较低基数，看好 26 年板块开门红。12 月挖机出口 12764 台，同比+27%。25 年数据超预期原因一方面是欧美恢复，其次是非洲印尼等矿区表现 优异。