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锂电行业2026年投资策略报告：储能需求或超预期，价格中枢有望上行。量：需求增长强劲，储能或超预期。年初预计2025年全球锂电池出货1899GWh，增速23%，实际前10个月中国锂 电池出货1477GWh，同比增速46%，原因在于动力需求稳健，储能需求高增。展望2026年，第三方机构预计动力 出货增速17%，储能出货增速35%，而龙头企业目标增速更高，据真锂研究，预计宁德时代2026年锂电池排产增 速超50%，亿纬锂能储能出货目标几乎翻倍。

价：进入上行通道，预计贯穿2026年。2025年9月2h储能系统中标价格约0.596元/Wh，环比8月上涨5.6%，呈现上 升趋势，由储能需求推动。从10月和11月锂电材料的开工率和价格来看，上涨趋势也比较明显。11月储能电芯的 价格在0.3元/Wh，对应电池级碳酸锂价格9万元/吨，截至11月20日主力期货价格已突破10万元/吨。据真锂研究， 2025年全球碳酸锂供应170万吨，需求155万吨，假设2026年供应增长25万吨，达到195万吨，如果需求增速超过 30%，对应200万吨以上，碳酸锂价格或突破15万元/吨，如果需求增速超过40%，锂价或达20万元/吨。

材料：龙头份额稳固，盈利有望向好。铁锂正极、石墨负极、隔膜、六氟行业头部厂家格局稳固，分别对应湖南 裕能份额29%（2024）、尚太科技9%（2025H1）、恩捷股份30%（2025H1）、天赐材料37%（2025H1），单位 净利分别为0.11万元/吨（2025Q3）、0.34万元/吨（2025H1）、-0.02元/平米（2025H1）、0.58万元/吨（2025H1） ，材料价格呈现上涨趋势，盈利有望向好。

固态电池：技术升级，全球逐鹿。相比于液态电池，固态电池具备安全等级更强、能量密度更高、循环寿命更长 等优势。从电解质来看，硫化物成为主流路线。预计2030年全固态电池出货量约614GWh，渗透率约10%，价格 降至1.0元/Wh。