港股策略月报：2026年1月港股市场月度展望及配置策略.pdf

港股策略月报：2026年1月港股市场月度展望及配置策略。整体来看，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境有所回落，政策面重点关注新 质生产力和扩大内需，情绪面短期回暖。当下港股市场周月线级别趋势仍位于 右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，我们仍不建议悲观。我们对 于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，我们看好行业相 对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI 科技等；业绩和股价走势稳健 且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周 期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们认为港股 2026 春季 表现将由“AI 应用+PPI 改善+扩大内需”三轮驱动，建议关注相关优质标的。

2025 年 12 月港股市场表现回顾

回顾 12 月港股市场走势，恒指月初延续震荡整理态势，于 12 月 2 日触及全月 高点 26,264.13 点。随后受美联储“鹰派降息”预期升温、美债利率回升及地 缘局势扰动，市场转入调整，行情由稳转弱。恒指 12 月 16 日下探至 25,139.00 点，较月内高点回落 4.3%；恒生科技指数同步走弱，自 5,619.63 点回落至 5,515.98 点，累计跌幅 1.48%，科技板块承压明显。月末市场对政策利好预期 升温，叠加低估值板块防御性配置需求释放，指数小幅企稳，但恒指仅回升至 25,630.54 点，反弹乏力，全月最终下跌 0.88%。

港股市场宏观环境解读

从各个角度简要总结当下市场环境。基本面：11 月经济数据整体较上月继续走 弱，仍处于筑底企稳过程中；政策面：12 月召开了中央经济工作会议和政治局 会议，对我国经济政策进行了定调及相应部署；资金面：内外部资金面环境较 上月末回落；情绪面：港股呈现跌后反弹的特征，市场短期情绪有所回暖。

2026 年 1 月港股市场展望及配置策略

港股市场基本面仍偏弱，资金面环境有所回落，政策面重点关注新质生产力和 扩大内需，情绪面短期回暖。当下港股市场周月线级别趋势仍位于右侧区间， 对于后续走势，即使短期行情有波折，我们仍不建议悲观。我们对于中短期市 场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受 益于政策利好的新能源、创新药、AI 科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政 策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本 地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们认为港股 2026 春季表现将由“AI 应用+PPI 改善+扩大内需”三轮驱动，建议关注相关优质标的。