力盛体育公司首次覆盖报告：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长.pdf

力盛体育公司首次覆盖报告：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长。

垂直布局赛车产业，海南赛车场投运在即，有望乘产业东风腾飞

美欧经验显示汽车工业与赛车产业相辅相成，国内汽车工业快速发展，赛车运动 民众基础日趋坚实，赛车产业有望腾飞。F1 上海站热度空前，热潮苗头已现， 系列扶持政策加速产业发展，商业赞助、IP 周边等变现形式潜力突出。公司重 点运营“赛事+赛道”。赛事端，FE 或成下一个 F1，公司已连续运营两届 FE 中 国站，具备经验优势；公司绑定顶级赛事 CTCC，未来有望通过加开分站、联动 明星车手等策略释放业务潜力。赛道端，公司手握三条稀缺国际赛道，其中海南 赛道预计 2027 年开始创收，12 月封关政策生效显著拉动海南客流提升，公司海 南赛道区位优势突出，有望借赛事、音乐节等多元途径打开商业化空间。

高尔夫构筑第二成长曲线，多元化战略或加速业务成长

参照海外，多元化布局或是成为体育巨头的必经之路，TKO、FWONK 均同时运 营多项赛事，市值分别近 425/331 亿美元。公司 4 月成为高尔夫球赛事中巡赛的 独家运营推广机构，高尔夫球年轻化发展，且定位相对高端，与赛车在消费群体、 广告资源等层面存在协同，有望贡献可观增量。意向展业范围包括网球、骑行、 足球等，其中国内网球受郑钦文奥运夺冠催化，普及加速，对标大满贯赛事数十 亿元级收入，国内赛事潜力突出；骑行赛事环法年创收数亿欧元，据巨潮 WAVE， 2024 年国内近千万人参与骑行运动，广泛受众或孕育热门赛事。顺应“体育强 国”政策及健身风潮，公司或凭丰富运营经验持续拓展高景气赛道，加速成长。