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电力设备与新能源行业电力（电网）设备2026年度策略报告：AI注能变革，内外需求共振。电网设备框架——迈入总量稳增、结构分化的 2 万亿新阶段，行业驱动力发生质变，出海与主网为核心确定性。 25 年估算国内电网设备企业对应市场总规模超 2 万亿元，yoy+15%，行业驱动力正发生质变——①网内：约 8230 亿 元，yoy+9%（国南网稳增）②网外：约 5800 亿元，yoy+19%（储能爆发）3）出海：约 6650 亿元，yoy+20%。

10 项细分环节跟踪&景气度判断：把握全球电力设备上行周期，国网输变电、变压器&开关出海有望维持高景气。 1) 主干网（高景气维持）：25 年输变电设备招标 919 亿元，同比+26%。核心设备 750kv 变压器/组合电器 25 年招标 分别大幅增长+84%和+75%，预计 26 年主网建设将维持高景气状态，龙头企业订单饱满，业绩确定性极强。 2) 特高压（底部企稳）：25Q4 后核准提速，全年核准 2 直 3 交。26 年预计核准 5 条直流线路（陕西-河南、巴丹吉 林-四川、南疆-川渝、库布齐—上海、青海-广西）。“十五五”期间直/交线路有望每年核准 4/2 条。 3) 配网（拐点向上）：1~11 月份物资招标同比-4%，主要系集采规则变化，第二批区域联采设备单价普遍回升 10%~30%。 4) 电表（下行趋缓）：25 年国网电表招标约 150 亿元，yoy-40%；26 年新标准将带来涨价，看好头部企业盈利修复。 5) 电网数字化（底部企稳）：25 年国网前三批数字化设备招标 42 亿元，同比+70%，人工智能+战略规划全面铺开。 6) 南方电网整体（略有承压）：25 年固定资产投资安排 1750 亿元，同比微增；主网一次设备、信息类增长较明显。 7) 网外（拐点向上）：2025 年风电新增装机同比增长约 51%，集中式光伏、储能分别新增装机同比 5%、同比 253%，。 8) 变压器出海（高景气维持）：25 年 1-11 月电力变压器出口 55 亿美元，同比+49%，）出口至发达地区机会更多。 9) 开关设备出海（高景气维持）：2025 年 1-10 月开关设备出口金额 48 亿美元，同比较快增长 29%。 10) 智能电表出海（略有承压）：25 年 1-11 月国内智能电表出口 13 亿美元，同比-9%，需求周期性波动但长期存在。