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电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨。

1. 人形机器人

宁波东力与尼得科传动技术签署战略合作伙伴协议

随着头部产业链定点预期持续推进，人形机器人量产有望加速落地， 国内外企业携手布局上下游产业链。在降本需求的驱动下，人形机器 人核心零部件的国产替代需求强烈，持续看好后续在精密传动件、电 子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。

2. 新能源汽车

部分磷酸铁锂正极材料厂进入检修期

我们认为，从长远角度来看，随着国内储能市场逐步成熟，以 及海外电网老旧、缺电问题频发等带动下，全球储能电池需求 进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长。从短期来 看，2026 年 Q1 预计延续需求旺盛趋势，淡季不淡带来产能利用 率保持高位，产业链价格有望继续上行。从锂电全产业链的角 度来看，需求向上叠加前期价格处于底部，电池及材料环节迎 来量价向上信号，看好在价格拐点+需求扩大的推动下，实现盈 利反转/增厚的环节及公司，包括六氟磷酸锂、隔膜、铜箔、铁 锂等板块。

3. 新能源

本周硅片价格有所上涨

硅料价格再次提涨叠加开工率下降驱动硅片价格有所回暖，我们 认为当前光伏行业反内卷持续推进，后续产业链价格有望逐步向 下游传导，各环节盈利能力有所修复，具备产能、渠道以及成本 优势的头部企业有望率先受益。

4. 电力设备&AIDC

谷歌母公司 Alphabet 收购 Intersect

全球 AI 快速发展将促使用电量激增，电力设备需求有望保持高 景气。重点看好海外供应紧缺的变压器&燃气轮机环节，我们认 为欧美等发达市场兼具高景气+高盈利+高门槛等特征，掌握优 质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充 分受益。

5. 商业航天

顶层设计持续完善&产业落地推进，商业航天迈入高速发展阶 段

低轨卫星组网实现商业化闭环的核心在于火箭实现高频发射、加 大运力和持续降本，其中可回收火箭技术的规模化应用是关键。 我们认为，随着国家顶层设计以及相关支持政策推动，我国低轨 卫星产业发展有望提速，相关产业链配套公司将深度受益。基于 商业航天的快速发展和可观空间，从火箭/卫星、到其核心零部 件，再到太空能源，电力设备新能源公司也有相应积极前瞻布 局。