高频因子跟踪：GPT_5.2_Codex发布，长程任务与网络安全能力升级.pdf

高频因子跟踪：GPT_5.2_Codex发布，长程任务与网络安全能力升级。

GPT-5.2-Codex：更强的长程任务执行与网络安全能力

2025 年 12 月 18 日，OpenAI 正式发布 GPT-5.2-Codex，其被称为“迄今最前沿的智能体编码模型”。GPT-5.2-Codex 基于 GPT-5.2，并针对 Codex 智能体编码进行了深度优化，具体改进包括：1）通过上下文压缩提升长程任务执行能 力；2）在大规模代码变更（如重构与迁移）中具备更出色的性能；3）在 Windows 环境下实现更优表现；4）在网络安 全方面显著增强。 在软件工程领域，GPT-5.2-Codex 延续了 GPT-5.2 的专业优势并融合 GPT-5.1-Codex-Max 的前沿智能体编码能力，依 托原生上下文压缩技术、强长上下文理解与可靠工具调用特性，实现了长程编码任务可信度与 Token 使用效率的双重 提升。在网络安全能力方面，该模型作为 OpenAI 已部署模型中的最强版本，实现了网安能力的第三次显著跃升，在 专业夺旗赛（CTF）、CVE-Bench、网络靶场、Irregular 外部评估等多维度体系中均有增量提升。 总体来看，GPT-5.2-Codex 凭借长程任务执行、跨模态理解及网络安全能力的核心升级，叠加 OpenAI 在智能体编码领 域的深度优化与安全机制打磨，其有望进一步打通金融领域复杂场景的技术落地瓶颈，推动量化策略代码开发与迭代、 金融合规审计自动化、交易系统漏洞防护、多源金融数据结构化整合等高价值场景的规模化应用，全面赋能金融科技 创新与风险管控，显著提升金融机构的研发效率与安全防护水平，并筑牢金融业务合规与数据安全防线。

高频因子跟踪

我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就上周表现来看，因子表现有所回 撤，价格区间因子多头超额收益率 0.50%，价量背离因子-0.76%，遗憾规避因子 0.32%，斜率凸性因子 0.16%。本月以 来，价格区间因子多头超额收益率为 0.09%，价量背离因子 0.74%，遗憾规避因子 1.01%，斜率凸性因子-0.41%。今年 以来高频因子表现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率5.62%，价量背离因子5.32%，遗憾规避因子-0.03%。 斜率凸性因子年度表现欠佳，多头超额收益率-6.16%。 其中价格区间因子衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。该因子 展现出了较强的预测效果，今年以来表现比较稳定。价量背离因子主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相 关性越低，未来上涨的可能性越高。但该因子近几年表现一直不太稳定，多空净值曲线趋近走平，不过去年超额收益 处于历史较高水平。遗憾规避因子通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。该 因子样本外超额收益稳定，表明 A 股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。而斜率凸性因子则从投 资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。 我们将三类高频因子首先等权合成后构建出了高频“金”组合中证 1000 指数增强策略，该策略年化超额收益率 10.10%， 超额最大回撤为 6.04%。上周录得 1.41%的超额收益，本月以来超额收益为 0.43%，今年以来超额收益为 7.48%。 为考虑进一步增强策略的业绩表现，我们将高频因子与三个比较有效的基本面因子进行等权合成构建出了高频&基本 面共振组合中证 1000 指数增强策略，该策略在样本外超额收益稳定。上周录得-0.30%的超额收益，本月以来超额收 益为 0.04%，今年以来超额收益率为 6.70%。截止到上周，该策略的年化超额收益率为 14.12%，超额最大回撤为 4.52%。