汽车行业周报：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正.pdf

汽车行业周报：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正。本周观点：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正。2025年 12 月 12 日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指南》），从生产端、销售端和制度建设三方面对汽车行业价格行为进行规范。《指南》发布后，已有比亚迪、北汽集团和小鹏汽车等多家车企表态积极响应。本次《指南》的发布是 2025 年初以来汽车行业反内卷的重要政策拼图，有望进一步遏制不合理、不合法竞争行为，从零部件到整车厂再到经销商的各环节盈利空间也有望迎来边际修复。

行业动态：行业要闻，一是2026 年鸿蒙智行将走入L3、L3+时代；二是理想汽车预计三年内推出首款L4 级自动驾驶车型。上市车型，吉利汽车领克 10EM-P、东风汽车岚图追光L、长安汽车深蓝 S07 和长城汽车坦克300 等车型上市。

本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深300 指数0.24pct。2025年12 月 8 日至 12 月 12 日，沪深300 指数涨跌幅-0.08%，申万汽车板块涨跌幅+0.16%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.23%/+0.25%/+0.11%/-5.23%。截至2025 年12月12日，申万汽车板块 PE（TTM）28.5 倍，较上周基本持平。

数据跟踪：月度数据，2025 年11 月，乘用车零售销量完成222.50万辆，同比-8.22%，环比-1.12%；新能源乘用车零售销量完成132.10 万辆，同比+4.03%，环比+3.02%，零售渗透率59.4%，同比+6.99pct，环比+2.38pct。2025 年9 月，我国L2.5及以上乘用车销量 73.19 万辆，渗透率33.00%。周度数据，12月1-7日，乘用车市场零售销量完成 29.7 万辆，较上年同期-32%，较上月同期-8%，新能源车市场零售 18.5 万辆，同比-17%，较上月同期-10%，周度乘用车市场新能源零售渗透率62.2%。