玻璃玻纤行业分析：周期高位震荡，把握龙头内生成长.pdf
- 上传者：老*
- 时间：2021/11/06
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玻璃玻纤行业分析：周期高位震荡，把握龙头内生成长。行业 2021 年前三季度收入增速为 44.56%（2020 年前三季度增速为 1.72%，2020 年增速为 8.25%），归母净利润增速为 141.15%（2020 年前三季度增速为 33.76%，2020 年增速为 66.25%）；21Q3玻璃行业 ROE-TTM 为 22.12%，环比 21Q2 进一步提升 0.65pct；提升背后主要是净利率的提升（+0.63pct）及资产周转率的提升（+0.02），权益乘数相比 21Q2 下降 0.04。对比各公司 21Q2、Q3 综合毛利率，在原燃料价格边际大幅上涨情况下，平板玻璃业务占比高的企业中，旗滨集团的成本控制能力表现突出，彰显其核心竞争力的领先。行业产能利用率方面仍处于 2008 年以来最好水平，固定资产扩张速度有所上升。21Q3 平板玻璃价格高位震荡，9 月份以来限电压制玻璃深加工厂开工率，部分房开商债务风险和资金紧张使得需求受到压制，但是这些只是推迟需求、不会让需求缺席，而接下来需要关注限电何时结束、冬奥会限产、今年大气污染综合治理区域扩大带来的积极影响，从中期来看玻璃行业新周期逻辑不变
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