福耀玻璃研究报告：福耀玻璃在欧洲市场的发展展望.pdf

福耀玻璃研究报告：福耀玻璃在欧洲市场的发展展望。市场规模：欧洲汽车玻璃市场空间呈现低速稳定增长的状态。我们对欧洲汽车玻璃市场的规模进行了测算（包 括OEM市场和AM市场），在欧洲汽车报废率和前风挡每年破损率保持稳定的情况下，随着欧洲汽车产销量、保 有量以及汽车玻璃单车ASP保持低速稳定增长，欧洲汽车玻璃市场规模也呈现出稳定低速增长的状态，整体市 场空间（包括OEM+AM）将从2024年的179.36亿元持续增长至2030年的229.24亿元，复合增长率约为4.2%。

竞争格局：欧洲汽玻市场份额集中，近年来外部因素扰动明显。得益于汽车玻璃行业的高壁垒，汽车玻璃行业 竞争格局良好。欧洲汽车玻璃行业集中度高，头部玩家如圣戈班、板硝子、福耀玻璃等占据主要份额。近年来， 一方面2020年全球疫情爆发对欧洲宏观经济和汽车行业均造成了较大扰动；另一方面，俄乌冲突后欧洲的能源 危机导致天然气等价格大幅上涨，成本端（能源成本在汽玻总成本中占比约为17-18%）的巨幅波动对欧洲汽车 玻璃供应链也造成了较大的冲击。

看好福耀玻璃在欧洲市场的市占率持续提升。福耀主要竞争对手（旭硝子、板硝子和圣戈班等）均不是单一汽 玻主业经营，且当前汽玻业务均处于低盈利状态，整体扩张意愿较低，未来的主要发展目标主要集中在提升盈 利能力和经营效率上。福耀专注汽玻主业，在盈利能力上大幅领先竞争对手，并正在第三轮资本开支周期中。 福耀采用“中国前道生产+欧洲增值加工”的模式布局欧洲OEM市场，一方面可以避免欧洲高昂的人工和能源成 本，且未安装附件的汽玻半成品更适合长途运输；另一方面欧洲据点也更加贴近客户，可以提高OEM配套效率。