纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报.pdf

纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报。纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向 好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观，库存有望受益升值的毛纺行业龙头 新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗 化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较 今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、 百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠 经济兴起，Q3 业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传 统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜 之家。

轻工制造行业月观点。（1）轻工出口：基本面仍较景气，外部环境如美 国地产交易等有望改善，外部变化下龙头α凸显（转产海外进一步夯实 生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，标的匠心家居、源飞宠 物、依依股份等。（2）轻工新消费：板块高位回调，目前估值进入合理 区间，但部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化， 持续关注，标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等。（3）造纸包装： 关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，标的太阳纸 业、奥瑞金、裕同科技等。

纺服轻工行业行情回顾。根据 iFinD 统计，11.3-11.28 上证指数下跌 1.67%，创业板综下跌 2.91%，纺织服饰（SW）上涨 4.47%，在 31 个 一级行业排名第 4；轻工制造（SW）上涨 2.51%，排名第 8。

纺织服装行业数据跟踪。根据中国毛纺织行业协会统计，2025 年 1-10 月中国毛纺原料与制品进出口总额 133.0 亿美元，同比-2.5%，出口总 额 102.7 亿美元，同比-0.3%，进口总额 30.3 亿美元，同比-11.1%。 根据 Fred 数据，2025 年 9 月美国服装服饰店零售额同比变动 3.0%， 2025 年 8 月美国服装服饰店库存销售比为 2.06。根据 Wind，中国 2025 年 10 月无缝服饰出口金额 10.86 亿美元，同比变动-17.0%，2025 年 1-10 月无缝服饰出口金额 127.2 亿美元，同比变动-6.8%。

轻工制造行业数据跟踪。根据 iFinD 统计，11.1-11.28 期间 30 大中城 市商品房成交面积同比-28.9%；根据卓创资讯，截至 11 月 28 日针叶 浆/阔叶浆价格月环比+0.49%/持平；废黄板纸价月环比+1.43%；双胶 /双铜纸价月环比持平/持平，箱板/瓦楞纸价月环比+0.29%/+0.27%。包 装方面，铝价/马口铁价格月环比+0.30%/+1.26%。