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可选消费行业科技消费系列一：NAS，从存储到家庭数字中枢的进化。

供给创造需求，消费级 NAS 有望迎来加速渗透

随着个人数据量激增，以及用户对数据访问即时性、安全性的要求越来越高， NAS（又称私有云存储）正加速破圈，从小众极客品类走向更多消费者视野。 据久谦数据，25Q1-3 境内线上 NAS 销售额同比+51%。通过历史复盘，我 们认为当前消费级 NAS 有望迎来需求加速渗透，核心逻辑有二：1）NAS 从 3000-4000 元迈入“千元机”，助推需求放量，据我们测算，2026-2030 年全球消费级 NAS 市场规模 CAGR 或超 30%；2）AI 与 NAS 的双向赋能， NAS 为 AI 提供安全的数据底座，AI 加持下的 NAS 有望进一步拓宽应用场 景(如 AI 本地化部署、智能家居系统、视频内容生产力工具)，破圈增长可期。

快速迭代创新推动产业发展，新品牌后发优势明显

目前布局消费级 NAS 市场的玩家可分为三类：1）以群晖为代表的 ToB 厂 商；2）以绿联为代表的 ToC 品牌；3）以华为、小米为代表的科技大厂。 ToB 厂商技术积淀深厚但缺乏“用户思维”，随着近年来 ToC 品牌完成 NAS 技术的学习曲线，从跟随走向“小步快跑，试错迭代”，ToB 厂商的份额正 被不断蚕食。从产品矩阵看，ToC 品牌重视入门级市场布局，以性价比优势 打开市场，产品快速迭代创新。以绿联为例，公司近一年发布了 3 个系列， 兼顾高中低市场，产品矩阵的丰富带来销售优势，据久谦及卖家精灵，25Q3 绿联在境内电商/美国亚马逊的零售额份额为 35.7%/49.9%，位列行业第一。

与市场不同的观点

1）市场认为 NAS 还处于早期阶段，对未来 3-5 年的需求趋势存在分歧，我 们认为移动设备（手机、电脑等）的存储焦虑普遍存在，绿联有望借助渠道、 品牌协同效应快速导入 NAS 产品，实现飞轮效应正循环，进而推动整个行 业发展；2）市场认为 NAS 的应用场景有限，需求天花板不高，我们认为 NAS 有望成长为家庭数字中枢与 AI Agent 的数据底座，应用场景的拓展有 望对 NAS 需求的提升起到积极作用。