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北交所策略专题报告：北交所定开主题基金迎开放窗口，掘金机构趋势下配置新机遇。

2025 年前三季度北交所机构参与度环比高增，配置风格向多元化的转变

11 家北交所主题基金在 2025 年至今取得平均 52.12%的回报收益，随着后续主题 基金二年定开产品打开申购赎回，有望推动北交所投资者结构多元化升级以及机 构参与度提高。从 2025Q3 基金持仓变动来看，配置风格向多元化的转变，从过 去传统的北交所“机构偏好”票向代表新质生产力新兴产业赛道进行配置，特别 是北交所拥有一批具备高稀缺性和专精特新小巨人，在新质生产力产业链中涵盖 了智能网联新能源汽车、商业航天、低空经济、机器人等产业链。从公募机构在 北交所配置家数来看，2025 年 Q3 公募机构在北交所配置家数稳步环比增长， 2024 年末共计 29 家公募机构配置北交所股票，同比增长 31.82%，2025 前三季 度公募基金重仓北交所企业的数量分别为 34 家、39 家、41 家。从公募机构在北 交所重仓配置金额角度来看， 2025 年前三季度公募机构在北交所重仓配置金额 分别为 67.43 亿元、98.92 亿元、103.07 亿元，重仓配置占比达 0.11%、0.17%、 0.14%。从被动指数基金规模角度来看，截至 2025 年 11 月 28 日，2025 年北证 50 指数基金规模分别为 128.93 亿元，跟踪北证 50 指数基金的产品数量分别为 68 只。2025 年 Q3 所有北交所主题基金均获得较大收益。从基金在北交所持股 偏好来看，2025Q3 基金在北交所持仓中，59.17%的企业市值位于 20-50 亿之间， 49.17%的企业 2024 年归母净利润小于 5000 万。对比 2025Q3 基金在北交所和双 创板块的行业配置偏好来看，基金在北交所配置占比前五的行业分别为机械、硬 件设备、电气设备、汽车与零配件、软件服务，整体与双创板块相似，但是在机 械和汽车与零配件方面，配置占比高于双创。

观点：本周北证 50 报 1,387.70 点，关注北证 50 绩优成分+科技成长次新股

北证 50 和北证专精特新指数报 1,387.70 点和 2,317.70 点，周涨跌+0.75%和 +0.79%，指数 PE TTM 65.62X 和 74.47X。本周根据开源证券北交所行业分类， 高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔负） 分别为 38.37X、84.54 X、42.21 X、51.13 X、34.94 X。北证 50ETF 加快推出对 于北证 50 成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注。

北交所 IPO 审核/监管动态：2 家企业注册，2 家企业过会，3 家企业待上会

本周 2025 年第 23 家上市公司南特科技首日涨幅 183.03%。本周审核更新信息： 江天科技、科马材料更新审核状态至已注册；海菲曼、美德乐更新审核状态至已 过会；11 家更新审核状态至已问询；岷山环能更新审核状态至终止；族兴新材、 觅睿科技、金钛股份分别于 2025 年 12 月 3 日-5 日上会。