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中国移动研究报告：高股息构筑价值护城河，AI+数字化转型打开第二增长曲线。

公司：全球领先的通信和信息服务提供商。 中国移动经过二十多年发展已成为全球网络规模第一、客户规模第一、收入 规模第一和创新能力领先、品牌价值领先、公司市值领先、盈利水平领先的 通信和信息服务提供商。截至 2024 年末，公司员工总数达 45 万人，移动客 户总数达到 10.04 亿户，有线宽带客户总数达到 3.15 亿户。 业务：“两个新型”构建价值增长新模式。 新型信息基础设施领先。网络领先：累计开通 5G 基站超 259.9 万个，并实 现核心网 100%云化融合，千兆宽带覆盖达 5 亿户。算力引领：自建智算规 模达 33.3 EFLOPS（FP16），构建“1-5-20ms”三级时延圈，对外服务 IDC 机架超 66 万架。中台赋能：能力中台调用总量超 8000 亿次，梧桐大数据平 台数据规模超 2000PB。 新型信息服务体系持续优化。服务供给：17 项产品客户规模过亿，5G 商用 案例超 5 万个，覆盖 86 个国民经济大类，智慧城市项目签约近 1300 个。服 务质效：发布“三个一”服务举措，推出十项服务承诺，构建全流程数智服 务保障体系。品牌与营销：品牌价值达 413 亿美元，APP 月活用户超 2.7 亿 户，合作渠道商超 20 万家。 业绩表现：营收和净利润稳健增长。 公司营业收入 2023 年首次突破万亿元，成为全球收入规模第一的通信运营 商。2025 年前三季度，公司实现营业收入 7946.66 亿元，同比增长 0.41%； 实现归母净利润 1153.53 亿元，同比增长 4.03%。

行业：AI 驱动云计算市场保持快速增长。 全球 AI 基础设施支出高增，市场高度集中。 根据 Canalys，2025 年第二季度全球云基础设施服务支出超过 900 亿美元， 市场高度集中，亚马逊云、微软云与谷歌云共同占据 65%的份额。云厂商持 续加大 AI 投入，谷歌、Meta 上修 2025 年资本开支指引。 中国市场增速领跑。 根据中国信息通信研究院数据，2024 年我国云计算市场规模已达 8288 亿元， 同比增长 34.4%，预计到 2027 年将突破 2.1 万亿元，“云+AI”的融合升级 是核心驱动力。