电力设备行业2026年投资策略报告：站在新周期的起点之上.pdf

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时间：2025/11/11
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电力设备行业2026年投资策略报告：站在新周期的起点之上。历经三年产能消化，在需求超预期的背景下，电力设备新能源行业正站在新周期的起点之上，“十五五”期间，全球新能源新增装机规模预计再上台阶，这将对电力系统产生革命性的改变：① 高比例风光接入将催生海量的储能和容量需求②全球电网尤其是欧美电网将继续加大投入以适应碳中和进程③前述调节成本和电网改造成本会进一步推动用电价格提升，打开户储、工商储长期需求空间。④AI 推动全球用电量增速提升，低碳高密度电源（海风、SOFC、核电、燃机）重要性也将提升，数据中心供电模式转向高压化。这一切的改变将在 2026 年拉开基本面兑现的序幕。

展望“十五五”，预计全球及国内新能源装机规模将继续抬升，并会对全球电力系统催生结构性变革：

1、高比例风光并网催生海量调节需求，储能凭借经济性优势将迎来大规模放量。由于储能过去几年投资成本大幅下降，已成为最具经济性的电网灵活性资源，全球储能需求增长将进入共振，也将推动锂电行业进入新周期。

2、新能源倒逼电网投资大幅提升，推升终端用电价格长期趋势向上。新能源渗透率提升将倒逼全球电网投资稳步增加。而电网改造投资包括储能电站投资成本，最终也会体现为终端用电成本提升，从而推动终端电价长期上行，进一步打开户储、工商储需求空间。

3、低碳高密度电源成为必需且稀缺产能。目前新能源主流电源光伏、陆风土地占用面积较大，未来高密度、低成本电源也将逐渐放量，包括海风、SOFC、燃机、核电等。

4、AI 驱动数据中心功率密度大幅提升，引发供电系统革命。以 GB300 平台为例，其整机柜功耗是传统机柜的 10 倍以上。一方面，AIDC 电源高效率和可靠性要求提升，未来 SST 结合 800V HVDC 成为终极解决方案。另一方面，储能为 AIDC 提供容量，未来 AIDC 配储需求也将爆发。

从 2026 年行业选择策略来看，我们沿用供需增速差，结合各行业供需比、格局边际变化对各行业进行综合打分，AIDC、新能源新技术、大储、锂电、海风、电力设备出海、电力设备特高压、户储打分靠前，建议重点关注。

储能：经济性的提升助力储能需求全球爆发，带动锂电行业进入新周期，户储&工商储目前被市场低估

国内 136 号文推进下储能行业来到经济性拐点，带来非线性增长，明年国内装机有望达到 300GWh，带动明年锂电池总需求超过 2700GWh，同比增速超过 30%，其中储能电池需求超过 900GWh，锂电多个环节可能出现紧缺。海外美国数据中心配储有望带来数百 GWh 储能需求；欧洲、澳大利亚、拉美需求旺盛。户储&工商储方面，全球新能源渗透率大幅提升后，势必带来大量储能需求及电网改造需求，并推动终端用电进入长期上升通道，将打开户储&工商储长期需求增长空间。