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核心指数定期调整预测及全市场流动性冲击测算。本报告旨在根据中证指数与国证指数相关调整规则，对 2025 年 12 月成份股调整名 单进行前瞻性预测，并从全市场角度对主要指数预测调样样本进行流动性冲击测算。 具体调整规则及实际调整名单请以中证指数与国证指数公告为准。

主要市场指数 ETF 规模。截至 2025 年 10 月底，上证 50、科创 50、 沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板指等 ETF 产品规模分别为 1926、1801、12547、1819、1702、1410 亿元，以上指数 ETF 整体 规模相比 2021 年底增长了 4.7 倍，市场指数化投资趋势愈加明显。

指数成分股定期调样规则梳理。上证 50、沪深 300、中证 500、中 证 1000 与创业板指等指数每年定期调整两次，科创 50 每年定期调 整四次，本次指数样本调整实施日期为 2025 年 12 月 15 日；我们 梳理了主要核心指数成分股定期调样规则，通过细化财务亏损判别 规则并引入待复核证券审核机制进行指数定期调样预测。

核心指数成分股调整预测。（1）上证 50 预计调整 4 只股票。华电新 能、上汽集团、中科曙光、北方稀土预测调入；保利发展、中国中 车、国电南瑞、陕西煤业预测调出。（2）科创 50 预计调整 2 只股 票。翱捷科技-U、盛科通信-U 预测调入；华熙生物、航材股份预测 调出。（3）沪深 300 预计调整 10 只股票。华电新能、胜宏科技、宁 波港等预测调入；福莱特、TCL 中环、纳思达等预测调出。（4）中 证 500 预计调整 50 只股票。欧菲光、苏泊尔、迎驾贡酒等预测调 入。（5）中证 1000 预计调整 100 只股票。皖能电力、老凤祥、厦门 国贸等预测调入。（6）创业板指预计调整 8 只股票。银之杰、罗博 特科、常山药业等预测调入。

全市场指数调样流动性冲击测算。我们跟踪中证与国证系列指数的 ETF 基金规模和指数调样预测调样成分股权重，构建全市场指数调 样流动性冲击因子。调入流动性冲击最高分组包括东山精密、胜宏 科技、中科曙光等；调出流动性冲击最高分组包括唐人神、北元集 团、苏能股份等。