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数说公募纯债与混合资产策略基金2025年三季报：二级债基引领固收+规模增长，增配科技趋势明显。

规模业绩分析:

三季度纯债基金规模明显回落，规模合计6.87万亿，较上季末下降10.02%，其中短债基金下降17.30%，中长债基金下降8.73%。固收+规模大幅增长，规模合计2.65万亿，较上季末增加26.39%，其中二级债基规模环比上涨58.37%，含权仓位在[15,25%]的产品规模和份额增长最多。

三季度中仅中长期纯债型基金收益告负，其余类型均录得正收益，可转债型基金收益最佳。

持仓特征分析:

纯债基金债券仓位下降，其中信用仓位回落，利率仓位有所分化;混合资产策略基金股票仓位较上季度抬升，转债仓位下降。

纯债基金和混合资产策略基金杠杆率均有所下降，重仓券久期较上季度明显下降;信用偏好上，前五大重仓券中信用评级为AAA的占比下降。

混合资产策略基金三季度未重仓股较上季度末在科技板块的占比增加较多，金融板块的占比下降;二级债基和偏债混合型基金重仓股所在的第一大行业分别为有色金属和电子。

转债策略方面，持仓转债弹性上升;评级上，AA+等级品种占比上升;行业分布上，银行类转债仍为第一大持仓。

部分基金经理三季报市场展望:

纯债基金经理认为货币政策维持宽松基调和流动性充裕状况有望延续，债券市场预计呈现震荡修复的态势，但权益表现对债市情绪仍有影响、基金销售费用新规后续的实际落地影响仍不确定。

“固收+”基金经理认为经过三季度的快速上涨，市场可能进入震荡蓄势阶段，对股票市场中期前景保持积极看法主要关注结构性机会。可转债基金经理认为股票市场有冲高回落的可能性，但不改股票市场中长期的上涨趋势，转债市场新增供给依然较少，转债估值可能继续维持高位，积极关注优质新券上市阶段的配置机会以及大盘转债回调之后的波段操作机会。