短期纯债基金2025年三季报分析：规模缩水，杠杆压降.pdf

短期纯债基金2025年三季报分析：规模缩水，杠杆压降。债基个数：按照 Wind 的基金最新分类标准，截止 2025 年三季度末，发 行在外的短期纯债基金共有 338 只，数量占据全基金市场的 2.74%。据 Wind 可统计数据来看，三季度共发行了短期纯债基金 3 只，与去年同期 比有所回落。

债基规模：截至 2025 年三季度末，已披露三季度季报的短期纯债基金总资 产和净资产分别为 9,907 亿元和 8,901 亿元，较上季度末分别减少了 2,439 亿元和 1,869 亿元。平均规模来看，截止 2025 年三季度末，平均总资产和 净资产分别为 29 亿元和 26 亿元，较上季度末分别回落了 8 亿元和 6 亿元。

杠杆率：2025 年三季度末，整体法口径下短期纯债基金平均杠杆率为 1.11，较上季度末下降了 0.04。平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率 为 1.12，较上季度末下降了 0.04。

基金净值增长率：基金业绩方面，2025 年三季度短期纯债单季平均净值 增长率为 0.18%，增长率较上季度回落。

大类资产配置：三季度债券资产占据最高的比重 95.6%，占比较上季度回 落 2.3%；买入返售资产占 2.7%，占比较上季度回升 1.7%；银行存款和 其他资产分别占总资产的 1.3%和 0.4%，占比分别较上季度变化 0.6%和 -0.1%。

券种配置：截至 2025 年三季度末，短期纯债基金主要持仓债券类型为利 率债、金融债（剔除政金）和企业发行的债券，分别占债券总资产的 15.7%、16.8%和 64.4%，另外同业存单、资产支持证券和其他债券分别 占总资产的 2.3%、0.4%和 0.2%。相比上季度末，中票、短融、金融债 和政策性金融债占债券资产的比重分别变化 0.1%、0.8%、-2.4%和 2.6%， 企业债、同业存单、国债、资产支持证券、地方政府债和其他债券分别 变动 0.7%、-0.8%、-0.8%、0.1%、-0.1%和-0.1%。

业绩分析：回报率最高的两只基金均重仓配置了企业债，并且三季度均 采取了防御性策略，减少了债券资产的配置，增加了买入返售资产的配 置，在三季度分别获得了 0.6%和 0.5%的净值回报。